机构评级

　　卓翼科技

　　代码：002369 收盘价：12.97元机构：东方证券 评级：买入

　　　　卓翼科技近日发公告称，将向不超过10名特定投资者非公开发行不超过4000万股，发行价格不低于每股13.15元，募集资金总额不超过8亿元。投资于天津网络通信产品生产建设项目（二期）、深圳松岗网络通信产品扩产项目、深圳松岗精密模具生产项目以及补充公司流动资金。

　　 公司此次募投项目向下调整了发行价格和发行数量 （从非公开发行不超过5000万股调整至4000万股，发行价格不低于每股17.27元调整至13.15元），去掉了研发中心及公司总部项目的建设，并缩减了补充公司流动资金的金额。但围绕公司两大核心产品 （网络通讯终端和手机终端）的扩产项目金额并没有缩减，东方证券预计三个扩产项目完全达产后，公司产能进一步大幅提升，将新增收入28.10亿元，新增净利润2.30亿元，相当于公司2010年收入和净利润规模的3.2倍和3.1倍。

　　 东方证券还指出，尽管公司近年来不断扩充产能，但目前的产能已无法很好地满足客户需求，产能瓶颈限制了公司进一步的发展。随着此次募集资金到位后，充足的资金将加快公司遇到市场机遇时的相应速度，降低公司采购成本，有利于公司垂直整合，扩大公司规模。东方证券认为，扩产能——高增长——再融资的循环，将给公司带来持续高增长，公司有望复制代工巨头富士康的快速成长之路。

　　 东方证券维持公司2011~2013年EPS分别为0.51元、0.90元、1.31元。东方证券预期未来3年将是公司规模迅速增长的关键时期，维持公司“买入”评级。

　　永辉超市

　　代码：601933 收盘价：28.03元机构：瑞银证券 评级：买入

　　　　1月19日永辉超市发布业绩预告，预计2011年归属母公司净利润同比增长50%以上。瑞银证券认为，2010年公司可比业绩0.4元，对应2011年EPS超过0.6元。2011年前3季度公司营收同比增长42.6%、归属母公司净利润同比增长75.8%，瑞银证券估算4季度净利润增长约15%~25%。

　　 2011年4季度，公司共新开24家门店，对比2011年上半年公司新开14家、3季度新开11家，4季度新开门店远超前3季度单季数量，瑞银证券预计公司4季度单季费用率上升较明显。

　　 2011年公司多触角扩张，门店盈利在全国更多区域内实现。但瑞银证券更看重的是，2011年公司新进入区域和新开门店数量远超其预期，有望为2012年收入增长奠定强劲基础。2011年公司净新开48家门店，超出瑞银证券全年约40家的预期。目前来看，公司门店已遍及福建、重庆、北京、安徽、浙江、广东、贵州、四川、天津、河北、江苏、河南、陕西、黑龙江、吉林、辽宁等16省市，新区域门店盈利能力强、成功概率大。

　　 瑞银证券维持公司“买入”评级维持公司2011~2013年EPS分别为0.63元、0.91元、1.25元。