如何看待制造业景气度回落

　　

　　——2011年四季度中经产业景气指数报告分析

　　1月17日至18日，经济日报社中经产业景气指数研究中心与国家统计局中国经济景气监测中心共同研究编制的中经产业景气指数发布。监测数据显示，2011年四季度，装备制造、钢铁、家电等10个行业的景气度大多呈现回落态势。

　　17日，国家统计局公布，2011年四季度国内生产总值(GDP)同比增速为8.9%，2011年全年GDP同比增速呈现逐季回落。由此，“回落”一词备受关注。那么，在当前经济形势下，应该如何看待我国制造业景气度的回落？回落的原因是什么？传达出哪些信号？回落之后怎么办？

　　回落幅度不大总体温和

　　中经产业景气指数监测结果显示，2011年四季度，装备制造、石油、钢铁、家电、化工、乳制品等6个行业的景气指数回落，但幅度都不大，在0.1至0.4之间；水泥行业景气指数持平；有色金属、煤炭、服装行业景气指数分别小幅回升0.1、0.4和0.4点。

　　从总体上来说，2011年四季度我国制造业景气度出现回落，但这种回落的态势是温和的，与2008年国际金融危机冲击下的情况明显不同。

　　2008年，在国际金融危机的冲击下，除水泥行业和服装行业以外，其他8个行业的景气指数都出现明显下滑，预警指数跌入表示经济运行偏冷的“浅蓝灯区”或者很冷的“蓝灯区”。而且这种下行在经历了一年左右时间后，景气走势才开始陆续反转。

　　而2011年四季度，这10个行业的景气指数变动幅度很小，景气状态处于历史平均线的周围；10个行业的预警结果也无一显示冷态，预警灯号均处于反映行业经济运行正常的“绿灯区”。

　　从中经产业景气指数所监测的具体指标动向来看，各个产业的关键经济指标虽然出现增速回落，但回落幅度也比较温和。

　　首先，从反映市场需求情况的销售收入来看，除服装行业销售收入同比增速较上季度加快3.8个百分点以外，其他9个行业销售收入同比增速均放缓。

　　虽然市场需求总体减弱，但绝大多数行业的销售收入增长仍未明显偏离10年来的平均水平。这与3年前国际金融危机影响下销售急剧下滑有着明显差别，更明显好于10多年前亚洲金融危机影响下的市场严重萎缩状态。即便是受国际市场影响较大的服装和家电行业，其出口增速的回落也远小于3年前的回落幅度。如果进一步考虑市场规模在不断扩大，增长基数不断提高的因素，增速的温和下滑也属正常。

　　其次，从用工的情况来看，尽管产业景气度的下滑会在一定程度上影响到企业的用工增长，但10个行业的用工状况仍然相对较好，失业压力不大。

　　2011年四季度，除水泥行业以外，其他9个行业用工增长放缓，钢铁行业用工出现负增长。不过，从最近10年的历史数据看，2011年1至11月，规模以上工业企业用工同比增长9.1%，高于近10年的平均增幅，其中化工、煤炭、水泥等行业的用工增速创历史新高，其他行业的用工增长明显高于2008年国际金融危机影响下的情况。

　　再次，从盈利能力看，受价格下跌(环比)和销售增速回落影响，10个行业中仅装备制造、服装、煤炭利润同比增速加快，其他7个行业同比增速放缓。但从最近10年的历史数据看，所监测的多数行业盈利能力仍处上升趋势。其中，装备制造6.2%、服装6.0%、水泥9.5%、家电3.9%、煤炭12.8%的销售利润率明显高于10年来的平均水平，有色金属5.6%、化工5.8%、乳制品5.2%的销售利润率保持在历史平均水平左右，只有钢铁2.3%的销售利润率明显低于历史平均水平。

　　可见，尽管制造业的景气度温和回落，但是企业生产出来的产品卖得出去，而且能赚到钱，用工积极性也较高。这就表明制造业的景气度仍处于相对正常平稳的状态，与三年前国际金融危机冲击下的状态有着明显不同，与亚洲金融危机时期的状态更是不可同日而语。

　　景气状况符合调控预期

　　在对产业景气状况进行监测中，中经产业景气指数在景气指数的计算上采用了“双曲线”的方法：红色曲线的计算方法是仅剔除了季节因素、保留了随机因素(主要为政策因素)；而蓝色曲线是在剔除季节因素后，又进一步剔除了随机因素。通过两条曲线的比较，可以比较清楚地看到政策措施等随机因素对产业发展的影响和作用，进而可以更好地对产业自身发展态势作出判断和把握。

　　“双曲线”的监测结果显示，2011年四季度，我国制造业景气度的温和回落，与国家宏观调控政策的实施密切相关。

　　指数报告显示，在进一步剔除随机因素以后，有色金属行业的景气值比未剔除随机因素的景气值高出1.4点，化工行业高出3.3点，水泥行业高出2.4点，煤炭行业高出0.6点，钢铁行业高出0.2点。这几个行业均为资源能源消耗高、减排压力大、对环境污染比较严重的行业，是国家加快推进节能减排和优化产业结构中重点调控的行业。景气监测显示，这些行业在剔除政策因素后景气指数会更高，这就表明调控政策对这些高耗能、高污染行业或多或少产生了抑制作用，说明包括节能减排在内的宏观调控政策措施取得一定成效。

　　这一点，在水泥行业和化工行业表现得尤为明显。2011年三季度，水泥行业和化工行业的预警灯号处于表示行业发展偏热的“浅黄灯区”。2011年四季度，水泥产量同比增速放缓，销售收入同比增速回落24.0个百分点，化工行业生产合成指数有所下降，利润总额增幅较上季度收窄52.1个百分点；预警灯号也显示，两个行业从偏快的“浅黄灯区”回归到表示运行正常的“绿灯区”。

　　加快推进节能减排工作，是我国加快转变发展方式，调整和优化产业结构的重要内容。2011年四季度，有关部门进一步加大高耗能、高污染、高排放行业的节能减排工作力度，这就促使这些行业放慢发展脚步，将更多精力放到促进节能减排和调整优化产业结构上来。

　　因此，高耗能、高污染、高排放的上游产业景气度的回落，基本符合宏观调控政策的预期。

　　另一个值得关注的指标是用工。2011年年初以来，很多地方频频出现“用工荒”。“用工荒”从一个侧面反映出经济增长速度已经超过了潜在增长率。

　　在宏观调控政策下，我国国民经济增速适度放缓，制造业景气度温和回落，用工增速也有所放缓。监测结果显示，2011年四季度，化工、服装、煤炭、装备制造和家电行业从业人员数同比增速较上个季度分别回落0.4、0.9、0.4、1.5和2.3个百分点。

　　对此，国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成认为，用工增速的放缓，有利于经济增长速度向潜在增长率靠拢，使偏快的增长回落到正常状态。这在缓解“用工荒”现象的同时，也会推迟刘易斯拐点到来的时间，适度延长人口红利的时间，为经济发展方式的转变创造相对宽松的环境。

　　适度回落有利于转方式调结构

　　国家统计局17日公布数据，2011年我国GDP比上年增长9.2%，其中四季度同比增长8.9%。四季度经济增速低于9%，引起了国内外的高度关注。

　　对此，国务院参事室特约研究员姚景源认为，当前中国经济的主要矛盾不是增长速度问题，而是质量和效益问题。增长速度适度回落，有利于经济增长方式的转变和结构调整，有利于使投资、出口、消费三大需求的关系更加协调。

　　而对于中经产业景气指数四季度制造业景气度的回落，姚景源也表达了相同的观点。在他看来，制造业景气度适度回落，为这些行业以至工业经济、宏观经济进一步加大结构调整提供了空间，有助于各行业把促进经济增长速度的精力放到提高行业发展质量和效益上来。

　　近年来，我国经济增长更加强调转变发展方式、调整经济结构。在此背景下，工业经济领域内各重点行业也加快了产业结构调整步伐与力度，取得了一定成效。但目前来看，还远远不够。

　　中经产业景气指数所监测的10个行业中，2011年四季度，石油、化工、服装、煤炭、水泥、有色金属等6个行业固定资产投资同比增速分别加快8.4、12.2、0.6、4.1、1.0、0.8个百分点，乳制品行业持平，装备、家电、钢铁减慢。

　　这组监测数据表明，一方面，当前的景气波动并未影响企业家信心，多数行业的投资仍呈扩大趋势；另一方面，投资增速加快的行业中除服装外均为上游行业，且多为高耗能行业，这反映出目前我国经济增长过度依赖投资的格局尚未明显改观。

　　同时必须看到，当前，我国制造业产能过剩明显，节能减排压力仍然十分艰巨。上游产业投资的增长将造成两个后果：一是今天的投资将形成明天的产能，投资增速过快将使消化过剩产能的压力加大。二是上游行业投资增长过快，将会给“十二五”期间的节能减排带来较大压力。如此，即会对整个宏观经济的结构调整和健康发展带来影响。

　　所以，基于以上分析，石油、煤炭、化工、水泥等重点行业进一步加快结构调整、转变发展方式、提高行业发展质量效益的要求便更显重要和迫切。速度慢下来，才能稳住步子，才能看清方向、夯实基础，进一步向好。

　　中经产业景气指数预警指标同时显示，在未来一段时间，在保持当前的宏观调控力度不变的情况下，产业景气可能会继续小幅回落。

　　在此情况下，各行业在密切关注并及时解决新情况新问题，严防下行速度过快、幅度过大的同时，更要把握好有利时机，加快转变发展方式和调整优化产业结构。相对应的，财政政策和信贷政策也要注重加强与产业政策的协调和配合，继续支持科技创新和企业技术改造等；引导信贷资金流向国家政策扶持和鼓励发展的产业，从而促进产业结构进一步改善。

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