怪象：“抠门”基金业绩更好首个工作日基金公司忙“道歉”

　　记者 崔烨 制图 任萍

　　新年伊始，各大基金公司向自己的持有人发去了“致投资者信”，不过由于去年整年亏幅惨重，几乎都变成了道歉信。一个更为有趣的现象是，盘点去年的基金业绩，那些营销费用不多的公司反而比大打广告的基金做得好。

　　“致投资者”多为道歉信

　　春节休息在家时，不少投资者收到了来自基金公司的刊物，有的是以内刊的形式赠送，有的则是致投资者信。在新年的慰问中，致歉显然成为基金公司比较主流的态度，文中多少会表达出对投资者的歉意。

　　如广发基金给投资者的信是“阳光总在风雨后”，里面写道“反思过去一年的投资历程，我们对市场的系统性风险认识不够充分，仓位控制不够坚决；在经济增速下滑的滞胀周期下，对市场发展的整体格局研究缺乏前瞻性……”

　　建信基金总经理孙志晨则在媒体公开的致读者信中分析：“眼下基金行业的发展正面临瓶颈，这其中首当其冲的原因仍然是近年来国内经济增速的下滑和资本市场的表现不尽如人意，尤其在过去的2011年国内股市债市少有机会，直接影响了基金投资的财富效应。 ”

　　作为2011年偏股基金冠军博时价值增长的基金经理夏春也表示：“过去一年的负收益来自估值和盈利增速的双重下滑，但对这一趋势是否已到尾声，或者未来的经济是否真如悲观者所认为的将陷入长期低迷，还是会有所反弹，（至少在操作层面上）我们更愿意承认自己一无所知。 ”

　　营销费少业绩反而“靓”

　　虽然由于2011年的股市亏钱效应致绝大多数的基金不能免灾，但一个颇为有趣的现象是，那些业绩比较好的公司，往往更为“低调”——在户外、电视、平面、网络中见到它的概率不高，整体的营销费用在行业内也处于比较明显的低水平。比如博时旗下多个基金产品2011年业绩在同类中位居前列，其中博时主题行业、博时价值增长、博时裕隆封闭分别位居同类型第一，另外还有博时第三产业、博时特许价值、博时宏观回报等多只基金位居同类型基金前列。 “该公司的广告量并不大。甚至与媒体沟通的费用都比较少。 ”一位内部人士透露。

　　与博时基金情况类似的还有易方达、嘉实等“大牌”基金，业内人士透露，上述三家公司在营销费用上绝对处于低位，但业绩却毫不逊色。如易方达消费行业基金作为一只标准的股票型基金，在银河数据的217只同类基金中排名第十，其另外两只灵活配置型基金策略成长及策略成长二号也均在同类基金表现的前三分之一和前四分之一。

　　而“低调”的小公司同样业绩不俗。富安达基金去年在上海成立仅半年，几乎没有打任何大型广告，但Wind数据显示，富安达优势成长在17只同期成立的基金中净值排名第6位。

　　为何大牌的、业绩好的基金反而更低调？综合多位行业人士的观点，一方面是国内的基民经过多年的投资以后，已经具备了一定的判断力，不再盲目听信广告来买基金。另外，还有一个比较“微妙”的原因：大多数基金公司把给银行渠道的佣金也计入营销费用中，而记者暗访下来，上述这些大牌的基金公司由于与银行打交道多年，旗下基金业绩也不错，故而佣金一直出于行业的低水平，这一块也为基金公司的营销费用“省”下一大笔钱。

　　不能再靠“吆喝”赚眼球

　　不管基金公司是高调还是低调，2012年的路并不平坦。虽然基金投资具有投资门槛低，费用低廉，基金经理理财，变现能力强和种类繁多的特点，但其亏钱效应已让一些投资者望而却步。

　　以前年新发行的一只抗通胀QDII型产品为例，在发行时做了不少宣传，基金经理亦向投资者现身说法——拿出多个历史数据，国外同业比较来说明这只基金的好处，然而，基民从买入开始一路亏，现在这只号称低风险不涉股票的基金已经亏损了16%，不仅没有跑赢通胀，表现得比同行基金都要差。

　　更让认心惊的是，定投多年的基民也开始亏损，在媒体工作的小叶2008年6月底开始每周定投华夏系的基金，这只基金整体的表现还是不错的，一度也曾为小叶带来30%以上的收益，但目前，它处于亏损9%左右的状态，令小叶很后悔没有在赚钱的时候赎回，她感慨：“基金定投也不是越长期越好，这次的教训是要见好就收。 ”

　　当然，理性分析，作为一个投资于二级市场的理财工具，公募基金能否为持有人赚钱，很大程度上仍然取决于市场本身。金融界网站数据显示，A股的剧烈下跌直接导致了偏股型基金的业绩下滑，2011年的偏股型基金无一上涨，最小跌幅也将近8%，成为基金的重灾区，这让即使去年表现最好的基金也羞于开口。