再融资压力考验银行业

　　作者： ■本报记者李仁平

　　北京银行1月31日发布公告称，该行不超过118亿元的定向增发方案获证监会正式批复，再融资计划只需静待时机，业内人士预计，如果目前行情得以延续，该行再融资方案有望一季度完成。北京银行认为，在未来银行业发展中，资本将成为最稀缺的资源。

　　而2012年，对于多位银行高管来说，将不得不面临再融资压力，对于市场来说，还将不得不承受2011年被搁浅的再融资方案。业内人士预计，发行次级债和定向增发或成主要融资手段。

　　再融资压力难免

　　不久前，兴业银行公布2011年业绩快报，该行全年实现净利润255亿元，同比增长近38%。对此，分析人士表示，虽然业绩超预期，但兴业银行目前的资本充足率处于行业中下水平，存在再融资需求。而资本金相对不足所带来的融资和成长的不确定性是兴业银行当前面临的一大问题。

　　该行三季报显示，截至去年9月底，兴业银行的资本充足率和核心资本充足率分别仅有10.92%和8.08%，在上市银行里处于中下水平。该行董秘唐斌证实，由于监管标准的提高和银行的资本消耗速度较快，今年兴业银行的确有再融资计划。

　　而在2012年，再融资压力，或许将是多数银行高管们不得不面对的课题。原定于2012年1月1日实施的新资本监管标准虽已推迟，但预计仍将在2012年内推行。按照新的资本监管标准，根据上市银行2011年三季报数据，农业银行、交通银行、民生银行、招商银行、兴业银行、光大银行的核心资本充足率都已“碰线”。

　　中金公司研报认为，目前我国上市银行加权平均资本充足率为12.2%左右，核心资本充足率9.7%左右。假设2012年银行总资产增长速度与M2增速均为14%，则上市银行加权平均资本充足率将降低到10.7%左右，核心资本充足率降低到8.5%左右。而新的资本监管要求，正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%。

　　搁浅再融资方案待释放

　　在刚刚过去的2011年，尽管年初多家银行就公布了再融资方案，但除了华夏银行定向增发和中信银行股配股融资完成以及发行次级债补充附属资本的农行、中行等银行在去年实现成功发债以外，多家银行的再融资方案被搁浅。

　　曾因市场争议而修改的民生银行再融资方案2011年9月获得银监会放行，但民生银行相关人员透露，再融资还需要报证监会审批，“具体实施时间仍无时间表”。

　　去年10月，据媒体报道，招商银行最多集资350亿元人民币的配股计划，最快可能在2011年11月展开。但据悉计划仍在等待证监会审批。

　　光大银行方面，在2011年4月底获得了中国银监会正式批复，并向中国证监会和香港联交所正式递交了上市申请后，便开始了漫长的等待上市窗口的过程。多位分析人士接受采访时指出，香港市场短期内很难回暖，在这个大环境下，要等待上市需要足够的耐心。港媒报道，去年年底，光大集团董事长兼光大银行董事长唐双宁表示，当前光大银行在港上市未有时间表。

　　次级债或成主要手段

　　对于银行业2012年的融资规模，更有业内人士估计将在千亿元以上，而考虑减少对资本市场的冲击，发行次级债和定向增发可能成为主要融资手段。

　　北京银行本次非公开发行是自该行2007年IPO后的首次再融资，发行对象为华泰汽车、中信证券、泰康人寿、中国恒天等9家投资者，筹资总额不超过118亿元，发行价格经除息调整后为10.67元/股，所筹资金在扣除相关发行费用后，将全部用于补充公司核心资本金。

　　而从去年的再融资情况预计，次级债可能会继续成为今年的主打。去年初开始，无论是四大行、股份制银行还是城商行，在发行次级债方面都消息频传。

　　据统计，2011年仅五大行次级债发行规模已达到1860亿元。

　　对此，多位银行业分析师表示类似观点，与2010年天量的股权融资不同，2011年以来中国银行业已将融资重心转向债券市场，而这一趋势，预计会在2012年得到延续。预计接下来会有更多家银行采用发行次级债这一方式，而股权融资的需求变得不那么迫切。

　　应验分析人士判断的是，2012年1月17日晚间，招商和中信两家银行分别披露了再融资计划，其中招商银行拟发不超过200亿元的小微企业专项金融债，中信计划发行总规模为500亿元的人民币债券用于补充附属资本。