业绩跌多增少家电企业遭遇“天花板”

　　王珍

　　昨天，美菱电器（000521.SZ）、ST科龙（000921.SZ）、万家乐（000533.SZ）等多家家电企业预告2011年业绩下滑。其中美菱电器的净利同比跌幅高达66%。

　　有研究机构认为，房地产业低迷、优惠政策逐步退出导致补贴减少以及成本增加、库存高企是业绩普遍下滑的主要原因。不过，也有证券分析师认为，处于龙头地位的家电企业的业绩并没有下滑，有的增速放缓，有的甚至超速增长。

　　美菱电器2011年净利润同比下跌约66.24%，其盈利由2010的3.26亿元减少至2011年的约1.1亿元。通货膨胀持续，人民币升值，原材料、劳动力成本、运输费用等生产要素价格不断上涨导致产品成本、费用上升；同时2011年冰箱市场竞争激烈导致销售价格有所下降。此外，2010年有股票处置收益1.17亿元，而2011年无。

　　ST科龙的业绩也下降，2010年盈利5.85亿元，2011年盈利约1.76亿~2.93亿元，将同比下降50%~70%。主要是2011年较2010年减持华意压缩股票的投资收益、获得政府补贴以及其他营业外收入大幅减少，但公司的经营性利润较去年同期基本持平。

　　万家乐预计2011年净利润为6700万元~8700万元，比2010年的1.3亿元，减少约48%~33%。2010年因控股子公司顺特电器获得营业外收入1.83亿元，影响净利润1.55亿元，属非经常性收益。

　　彩虹股份（600707.SH）也预亏，称由于传统彩电产业持续萎缩，彩管业务处于亏损状态，新产业还处于建设期，尚未产生效益。

　　京东方（000725.SZ）却由预亏30亿~32亿元，戏剧性地变为预盈3亿~5亿元。主要是因为2011年第四季转让鄂尔多斯煤炭项目股权预计产生36亿元收益。

　　春节前，志高控股（00449.HK）发布2011年预亏公告，原因之一是政府补贴金额大幅下跌；深康佳（000016.SZ）2011年也预计业绩同比下降64%~88%，主要是由于彩电、手机竞争激烈，价格下降以及工资、融资等成本上升。

　　当然也有特例，TCL集团（000100.SZ）、海信电器（600060.SH）、老板电器（002508.SZ）的业绩均预增，其中海信电器2011年的净利润预计比2010年翻番。

　　奥维咨询白色家电中心研究总监韩昱向《第一财经日报》记者分析说，2011年家电业增速放缓有几个主要原因：一是房地产业萧条，令新购家电的人减少；二是以旧换新、节能惠民、家电下乡等刺激政策逐步退出，部分家电需求已被提前透支；三是通货膨胀也使部分消费者信心不足；四是经过前几年快速增长，部分家电市场的增长看到天花板，比如，冰箱、洗衣机2011年的国内销量已分别达到4270万台、3100万台，成长空间有限。

　　韩昱说，2012年家电市场未见“开门红”，延续2011年下半年以来市场下滑的态势。韩昱建议，农村家电普及性需求已在减少，更新换代的需求成为主流，因此家电企业要在产品、技术、品牌上多做文章；同时，三四级市场渠道的争夺会更加激烈，掌握渠道资源的企业能更好面对未来的竞争。

　　一位证券分析师认为，家电业增速放缓已是事实，总体来看，黑电板块业绩增长优于白电板块，如京东方所处面板业接受全球竞争，价格大幅下跌，业绩压力大增；而彩电企业却因面板价格下跌而受益。