1月C P I反弹但不改下行趋势

　　

　　受新年和春节的双节因素影响，商务部监测的食用农产品价格到15日已经连续8周回升。但在国内外经济增速放缓的情况下，机构普遍预测1月的C PI同比涨幅即使比去年12月有所反弹，也很难超过4.2%，而且跌下4%的可能也不能完全排除。自去年7月开始的物价涨势下行趋势并不会因此改变，在失去了春节因素后，2月C PI涨幅就可能会大幅回落。鉴于物价上行压力逐步减轻，同时考虑到经济增速放缓和外汇占款下降压力的持续，央行很可能再次下调存款准备金率。

　　中金公司预计1月C PI同比增长4.2%。其最新发布的报告称：农业部数据显示农产品批发价格春节前继续快速上涨；据商务部统计，春节期间蔬菜批发价格和猪肉批发价格分别 比 春 节 前 一 周 上 涨3 .7 %和0.5%，估计春节当周农产品价格上涨0.7%左右。预计1月CPI环比上涨1%以上，由于去年1月CPI环比上涨1%，今年1月CPI同比增长率较去年12月的4.1%基本持平。

　　上 海 证 券 预 测1月C P I涨4.1%。上海证券首席宏观分析师胡月晓表示，春节期间，市场需求增加，消费品尤其是食用农产品价格呈现了明显的季节性上涨趋势；但工业价格水平仍然延续了前期的平稳回落态势，表明需求回落对价格压制作用明显。受春节因素影响，1月价格水平出现季节性小幅上涨现象，我们预计CPI环比上涨0.7%，涨幅仍然弱于正常年份水平。

　　但莫尼塔(上海)投资发展有限公司则认为也不能排除1月C PI降至4%以下的可能性。莫尼塔新近发布的报告称：商务部公布的1月9日至1月15日食用农产品价格和生产资料价格显示，当周食用农产品价格连续 第8周 上 升 ， 周 环 比 上 升0.73%，上升幅度高于2010年，但弱于2009年、2011年及季节性规律，这也是近六周以来周度价格环比涨幅首次弱于季节性规律。除鸡蛋外，其余主要食用农产品价格都有不同幅度的上涨，但大多涨幅较小。从目前跟踪到的数据判断，1月份CPI或下降至3.8%至4.1%左右。

　　由于1月C PI可能的回稳主要是春节这一特殊因素在起作用，所以市场一致认为随着春节的结束，2月CPI涨幅将大幅回落。“由于春节假日因素影响结束及翘尾因素将有较大幅度回落，我们预计2月份C PI同比涨幅将出现较大幅度的回落。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟对《经济参考报》记者说，2012年我国物价涨幅将较2011年有较大幅度回落。

　　不过不确定因素也存在。中国气象局近日发布报告称：气象资料分析表示，2月份，我国南方将陆续进入春播阶段。华南南部2月中旬前期和下旬前期将出现阶段性低温阴雨天气，对早稻播种育秧有一定不利影响。西南地区东部、江南西部2月气温较常年同期偏低、降水偏多，低温多雨将不利于春玉米、烟草、马铃薯播种出苗。

　　汇丰银行宏观经济分析师孙君玮对记者说，尽管受春节因素影响，CPI可能在1月小幅反弹，但春节之后仍将延续回落态势。总体而言，2012年通胀压力并不构成主要的宏观风险。C PI的回落将为继续宽松从而稳增长进一步创造政策空间。预计央行还将在上半年调降存款准备金150个基点，以保证相对宽松的流动性来提振内需。