聚焦中国外储:目前是投资欧美国家基础设施良机

　　

　　

　　编者按：近日，中投公司投资18亿美元参股英国泰晤士水务公司，标志着中国投资英国基础设施拉开序幕。随着外汇储备规模的迅速膨胀及美元的迅速贬值，如何使我国巨额的外汇储备保值增值成为业界讨论的焦点话题之一。而作为掌管中国巨额外汇投资大权的中投公司，近些年在海外市场上浴血征战所积累的经验，为我国外储的多元化运用开拓出了新的渠道和方向。

　　基建能源等实体资产成中投海外追猎新目标

　　专家认为，投资欧美国家基础设施是一个很好的趋势，而且目前也是很好的时机

　　中国商务部网站近日发布消息称，中国主权财富基金中投公司（CIC）宣布购入泰晤士水务公司（Thames Water）8.68%的股份，价值约12亿英镑（约18亿美元）。商务部新闻稿还援引了英国主要媒体报导称，这是中国在英最大并购案，标志着中国投资英国基础设施拉开序幕。消息一出，再一次将人们的注意力集中到了我国庞大的外汇储备上。

　　自2007年成立以来，中投公司的海外投资之路并不平坦。

　　成立之初，中投海外投资的对象多数是金融机构，而于2008年爆发并愈演愈烈的金融危机，让中投正好踩在了地雷上。

　　2007年尚在筹备中的中投斥资30亿美元火线入股黑石集团。但紧接着，美国次贷危机就迅速演变为全球金融危机，美国各大金融机构的股价纷纷大幅跳水，黑石集团也未能幸免，最低时股价跌至5美元以下。中投对黑石的投资至今浮亏近一半。

　　2007年12月，成立仅3个月的中投又花了56亿美元投资摩根士丹利，意图“抄底”，但随后因金融危机愈演愈烈，大摩股票一度跌至6美元左右，不甘心的中投又追加投资12亿美元，但如今仍巨额亏损。

　　2008年10月，SEC公布的一份关于货币基金Reserve Primary Fund清盘的文件显示，中投在这只基金上54亿美元的投资出现问题。SEC文件显示，截止到2008年9月1日，中投旗下分支机构Stable Investment Corp 是美国货币市场基金 Reserve Primary Fund的最大股东。但是在金融危机爆发后，Reserve Primary Fund被迫核销其所持7.85亿美元雷曼兄弟债券，导致净值跌至0.97美元，引发大规模赎回潮。据路透社当时的报道，Reserve Primary Fund 因此成为自1984年以来第一个给投资者带来损失的美国货币市场基金。随后，该基金宣布暂停赎回，中投54亿美元资金遭冻结。

　　不仅如此，2011年的日本大地震也给中投带来了巨大的损失，据《华尔街日报》报道，在去年4月至9月期间，一个名为“SSBT OD05综合账户协议客户”的股东出现在东芝公司、资生堂、麒麟啤酒公司和东京电力公司等日本各大知名企业前十名的股东登记表里。而据了解，中投便是SSBT OD05基金的一个幕后投资者。股价显示，日本东京电力公司3月18日股票收盘价为940日元，较“3·11”日本大地震当日的收盘价2121日元，已经下跌了近55.7%。而据媒体报道称，由于中投公司间接参股东京电力公司，投资了约359亿日元(约30亿元人民币)。

　　折戟黑石、大摩，失足货币基金，金融投资上的失利，让中投开始积极转变海外投资策略，从政府和金融债券转向实体资产，能源、绿色燃料、基础设施等资源类行业成为了中投青睐的对象。

　　而这从中投公司近两年的年报中已可见倪端：2009年中投大幅加码了股权、固定收益、另类投资比例，分别从3.2%、9%、0.4%上升到36%、26%、6%，现金比例则由2008年的87.4%下降到2009的32%。2010年中投公司大量减少了投资组合中的现金占比，加大了直接投资力度，增加了长期资产投资，投资组合进一步多元化。现金在总组合中的占比从年初的32％大幅降到了年末的4％，新增投资357亿美元，按照战略资产配置方案加大了在基础设施、私募股权等领域的投资。

　　在能源方面，仅2009年，中投就相继投资了多家能源类公司，如泰克资源公司、俄罗斯诺贝鲁石油公司、加拿大南戈壁能源有限公司、保利协鑫能源控股有限公司。2011年，中投已披露的并购案包括斥资29亿欧元购入欧洲最大液化天然气进口商—苏伊士环能集团天然气勘探和生产部门的少数权益，以及以2.4亿美元收购南非Shanduka的25%股权等。

　　在基础建设投资上，中投瞄准的是发达国家和新兴市场，主要在北美和亚洲。通过在全球高收益的基建资产中收购少数股东股份，中投对基础建设的投资包含了绿色和新能源项目，以及基础建设类基金。

　　2009年9月30日，中投通过其全资子公司——福布罗投资公司购买了哈萨克斯坦石油天然气勘探开发股份有限公司约11%的全球存托凭证，交易金额约9.39亿美元。此后的两个月里，中投又以12.6美元/股的价格斥资15.8亿美元收购位于弗吉尼亚州的美国爱依斯电力公司15%的股份。这些投资让中投间接涉足了全球基础建设项目——包括能源、可替代能源及电力行业。

　　2010年12月，中投还投资于中国-东盟投资合作基金(China-ASEAN Investment Cooperation Fund)。这只由中国提出设立、总规模100亿美元的投资基金主要投资于中国与东盟国家企业间经济技术合作项目，投资领域包括交通设施、公用设施、通讯网络、石油、天然气、矿产资源等。

　　近日，中投表示，该公司已通过其全资子公司购买英国泰晤士水务公司8.68％的权益。这也将成为中投公司在英国的首笔投资。

　　实际上，去年11月中投公司董事长楼继伟就曾表示，世界经济复苏需要创造新增需求，基础设施建设是新增需求的重要来源。殷切希望与基金管理公司合作，或通过公私合作伙伴关系，作为股权投资者参与英国的基础设施行业。

　　中国国际经济交流中心专家王鹏认为，投资欧美国家基础设施是一个很好的趋势，而且目前也是很好的时机，欧美国家债务负担都很重，财政赤字率也很高，所以这些国家没有足够的财政能力去大兴土木，但是这些国家很多基础设施也比较陈旧了，而且这种较大规模的固定资产投资是扩大就业的最有效的方式，所以他们是非常欢迎中国投资者的，从我国家的角度来看投资海外的基础设施也是一个很好的选择，首先这类投资所需要的资金量比较大，可以为我国大量的外汇储备提供一条出口，这有利于降低我国人民币升值压力还有通胀的压力。第二基础设施投资主体上收益还是比较稳健的，风险较低。

　　王鹏表示，中国海外投资的领域其实还有很多，比如能源矿产领域，新兴产业，新能源等这些领域都是未来全球经济发展的方向。也是我国经济结构调整继急需发展的一些部门，基础设施的投资像公路、铁路、码头这些都是国民经济的关键部分，而且土地资源、水资源这些行业，也应该是对外投资的重点，总之海外投资要抓住实体产业，新兴产业以及能够给当地带来较高就业的产业，要考虑到被投资国的利益和反映双赢，这样才能确保海外投资长期和稳定的收益。

　　（责任编辑：郭彩萍）