吃定分红股：东边不亮西边亮

　　蓝筹股的长线投资者2011年收益并不低

　　本报记者 李崇磊 北京报道

　　 作为证监会主席郭树清上任后力推的新政之一，上市公司将强制分红的新政策受到了极大关注。虽然绝大多数股民投资股票，主要是通过高抛低吸来赚取差价，但是缺少做空能力的普通股民，在熊市背景下，靠股价上升来获利难度很大。通过分红来获取收益，确实能鼓励投资者重视价值投资。

　　 记者统计后发现，从收益率角度来看，很多蓝筹股的长线投资者，在2011年的收益并不算低。以持有工商银行（601398）为例，2011年年中工商银行实施了每10股派现金1.84元的分红方案，按照除息日前一个交易日的收盘价4.45元/股计算，工商银行的股息率为4.13%，如果按照年终的收盘价4.24元/股计算，工商银行的股息率为4.34%。这样的回报，不但高于同期的银行一年期存款利率，更是远远超过了其他几类投资方式。数据显示，2011年上证指数跌幅为-21.68%，494只偏股型基金全年平均收益率为-23.35%，即使是普遍被认为投资安全性最高的险资，2011年的年化收益率也只有3.6%。

　　 实际上，工商银行的股息收益在A股中并不算出类拔萃。刚刚经历了高层变动的穗恒运A（000531），在2011年实施了每10股派现金7.4元的高额分红方案，按照除息日前一个交易日的收盘价10.6元/股计算，股息率为6.98%，如果按照年终的收盘价6.57元/股计算，股息率高达11.26%，甚至超过了不少房地产信托的年化收益率。

　　 那么在实施强制分红以后，投资者该如何选择有分红潜力的股票呢？首先应该选择那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的上市公司股票，多数为蓝筹股，这样的股票有良好的分红习惯。其次要注意股票价格，尽量选择低价股。这一点很好理解，因为高价股即使分红很高，其股息率也不会很高。例如贵州茅台（600519）尽管在2011年实施了每10股派23元的高额分红，但是当时其每股股价接近200元，股息率仅为1.2%。第三是要关注那些积累了大量未分配利润和资本公积金的个股，因为分红的现金只能来源于留存利润或是资本公积金。满足以上三个条件的个股，才算是真正意义上的“分红概念股”。

　　 根据Wind资讯提供的统计数据，在2331家A股上市公司中，每股未分配利润加资本公积金超过4元的公司共有708家，占比达到逾30%。其中创业板上市公司207家，中小板上市公司292家，主板上市公司有209家。如果将范围进一步缩小，每股未分配利润加资本公积金超过10元的公司共有69家。其中创业板公司27家，中小板公司30家，主板上市公司有12家。

　　 可以预期，今年上市公司会积极响应证监会的分红政策，不过，记者发现，这些分红方案良莠不齐。有些是真正想和投资者分享过去一年的收益，有些不过是高管“分赃”的合理化措施。

　　 截止到2月2日，沪深两市共有25家上市公司发布了分红预案，其中最慷慨的是去年新上市的创业板股票紫光华宇（300271），推出了“每10股转增10股派发现金股利15元(含税)”。按照目前该股总股本7400万计算，仅现金红利公司就要拿出1.11亿元，根据紫光华宇之前公布的2011年度业绩预告，去年该公司全年净利润最多不过8650万元。有分析人士因此毫不留情地指出，如此慷慨的分配预案，最大的受益者是公司的147名原始股东。记者了解到，目前紫光华宇75%的股权都掌握在以公司高管为首的147人手中，以董事长兼总经理邵学为例，其持有1814万股，占公司总股本的24.51%。如果这次分红方案最终如愿实施的话，他将分得现金近2500万元。

　　 相比之下，同为创业板股票的汤臣倍健（300146），其分红预案务实一些。根据该公司刚刚披露的年报显示，2011年汤臣倍健实现净利润1.86亿元，同比增长102.41%；每股收益1.7元。公司计划向全体股东每10股转增10股并派10元，这意味着公司将从去年的盈利中拿出1.09亿元现金来回馈股东。

　　 和创业板公司比起来，中央汇金的做法更令投资者激赏。有消息称，中央汇金对其持有的银行分红比例下降5%，以减轻有关银行的资本金补充压力。2月2日，汇金控股参股的银行股全线飘红。

　　 虽然同样都是分红，但有的是公司高管用高分红拿走利润，有的是大股东主动降低分红比例减轻上市公司资本压力，哪种做法更有利于普通投资者，一目了然。