避险将成全球资金流动主旋律

　　日前，欧市场分析人士指出，在欧债危机可能继续恶化、美国经济增长前景相对较为光明以及新兴市场受冲击程度不断加大的背景下，避险仍将是2012年全球资金流动的主题词，资金或继续采取防御态度。

　　2011年，全球资金流动版图主要呈现三大特征。其一，新兴市场与发达经济体股市资金流向出现逆转。与2009年和2010年截然不同，以“金砖四国”为代表的新兴市场经济体股市2011年呈现整体资金净流出。其二，避险需求的此起彼伏致使新兴市场出现数次资金大幅撤离浪潮。其三，资金主要流入以美国为代表的北美地区，而欧洲则呈整体流出趋势。资金向美国市场的回流主要得益于资金对高风险的新兴市场、欧洲市场的回避，与此同时，美国经济复苏前景相对较为光明。欧洲银行业面临去杠杆化的压力，被迫将资金从新兴市场大幅回撤至欧洲，但全球投资者对欧债危机的悲观情绪致使资金大量流出高风险的欧洲股市和债市，欧洲整体呈现资金流出趋势。

　　2012年资金流向将可能整体呈现新的趋势。在地域方面，资金将可能继续从欧洲和新兴市场流向美国市场，在风险缓解后资金亦回流至部分风险较小、经济增长较快的亚洲新兴市场，而欧元区核心国德国可能成为欧洲资金避风港。（段乃山）