春季行情正在前行当中

　　上证综指

　　深证成指

　　中小板指

　　创业板指

　　龙年第一周，两市大盘先抑后扬。虽然市场遭遇了新年“开门黑”后的持续回落，沪指5日、10日均线先后跌破，但在管理层不断护盘、权重股和题材股轮番活跃的推动下，大盘上周的后两个交易日又再度反弹，沪指还创下此波反弹的新高，60日均线被多方站上，2300点整数关口再度收复，成交量也连续放大，大盘形成了周线三连阳的走势，个股的活跃度也明显提高。从春节前后市场的表现看，震荡中大盘重心不断上移，板块轮番活跃，表明多方力量正在不断积聚，可以说春季行情正在前行当中。

　　龙年首周交易结束后，大盘连收三根周阳线，基本化解了前期持续下跌的颓势，后市能走多远要看政策面和资金面的配合。目前管理层的态度是支持大盘继续走高的，后市关键看资金面的配合情况，尽管市场目前的资金面还不支持市场全面走强，但央行未来还有“降存准”的预期，在流动性改善预期之下，权重股的估值修复以及题材股的超跌反弹行情仍可延续。我们也看到，大盘近期尽管走得反反复复，可股指仍然保持了重心不断上移的态势。加之近期外围股市大多上涨，欧债危机也有缓解迹象，黄金及大宗商品均出现走高，这些都会传导到国内市场，在CPI持续回落、存准率有望继续降低的背景下，2月行情还有望走得更高。

　　个股方面，市场震荡反复中，两市个股热点还是轮番表现。其中有色金属、煤炭、金融、地产等权重股表现平稳，为大盘继续上行打下了基础。上周传媒娱乐、酒店旅游、农林牧渔板块表现抢眼，尤其是在中央“一号文件”全面部署农业科技的消息刺激下，农业股表现积极，机构和散户资金持续流入，农业股在2月仍有表现机会。

　　值得注意的是，上周中小板和创业板个股活跃度明显提高，涨停个股大面积出现。原因就是经过前期的连续下跌后，中小板和创业板个股做空动能得到了有效释放，市场资金开始逐步回流来博取超跌反弹。后市来看，在市场成交量不能有效放大的背景下，主力依然会以小盘题材股作为主要投资标的来进行运作。当然，低估值的金融、地产以及黄金、大宗商品类个股，其结构性机会也可注意。

　　国盛证券 程荣庆

　　●申银万国

　　本周冲高回落几率较高

　　上周五上证指数报收2330点，是年初反弹以来的最高位，形成了反弹通道，而且突破了60日均线阻力，因此，从形态看，反弹仍可持续，但如要确认，则必须是有效站稳，同时需要有持续放量过程，否则冲高回落的可能性很大。再从周K线看，两根中阳线后出现一根下影线较长的阳十字线，这种组合表明本周冲高回落的几率较高。

　　●信达证券

　　2280点至2380点箱体震荡

　　如果后市量能继续放大，大盘反弹有望继续。60日均线是大盘强弱的分水岭，如果有效突破60日均线，则大盘将由弱转强。否则，大盘可能掉头向下。

　　政策面可谓暖风频吹，但是本周新股发行恢复快节奏，将抽血超90亿元，短线资金压力也不小。预计短线大盘仍将在2280点至2380点的箱体进行震荡。

　　●光大证券

　　冲高后震荡

　　将会加剧

　　从日K线看，上证指数处于缓慢震荡攀升格局，成交量仍显不足，如果日均成交量在千亿元以下，在突破2400点强压力位时需要较长的时间；股指已触及自3067点以来下降通道的上轨线压力位，即使股指短期冲破压力位，仍将面临较大的震荡，因此短期容易走出冲高后震荡加剧的走势。