515家企业排队IPO难言利好（市场观察）

　　

　　对新股发行改革企盼已久的投资者，日前盼来了证监会公布的515家IPO申请在审企业名单。有市场人士认为，这是IPO开始打透明牌，是新股发行的改革方向。还有人认为，排队的公司越多，选择好公司的余地越大，是特大利好。对此，笔者有不同的看法。

　　第一，在新股发行改革上，广大投资者最期待的是改革现有的新股发行方式，比如改询价制为注册制。这次证监会虽然公布了新股发行审核的十道程序，但参与询价的还是那些机构，准备上市的还是那些公司。从询价制的程序没改和过往经验来看，如果排队公司不择手段包装，莫说十道关，就是100道关，也难免有漏网之鱼。因此，市场需要的不是多少道审核的关卡，需要的是从审核制向注册制过渡。

　　第二，没有摆脱圈钱市的定位。一开年就有515家企业排队上市，如此多的新股整装待发，或许今年市场要消化的IPO数量将刷新历史纪录。

　　第三，有争议的公司也挤在队列中。此前，由于国家加大高房价调控，证监会明确规定，不再审批地产公司上市。此次公布的拟IPO的企业名单中，万达地产、富力地产、首创置业3家地产企业赫然在列，在国内地产宏观调控政策未见放松的大背景下，难道要网开一面？此外，因“活熊取胆”遭到质疑的归真堂也卷土重来。

　　第四，大小非“窟窿”难填。按大小盘股平均来算，新股上市部分只占总股本的1/4左右，假如一只股票总股本是1个亿，发行2000万股，发行价格20元，那么，首次发行从市场上圈走4个亿，而剩下的8000万股大小非迟早也是要上市流通的，前面的4个亿只不过是提前拿走了一小部分，真正的大头16个亿还在后面。由谁来承接？莫说散户，就是机构的子弹也会打光的，就算加上养老金1000亿元，也难填这个大窟窿。

　　所以，逾500家企业排队上市折射出的绝不是什么利好，也不是新股发行改革的正确方向。