机构评级

　　宇通客车

　　代码：600066 收盘价：25.75元机构：中投证券 评级：维持“强烈推荐”

　　 2月4日，公司公告1月产销快讯称，销售客车3580辆，环比-46.8%，同比-23.2%。其中，大客环比-49.7%，同比-29.3%；中客环比-56.2%，同比-32.6%；轻客环比+77.5%，同比+88.3%。中投证券认为，大中客销量受春节影响回落，但稳定增长趋势仍将延续。

　　 中投证券指出，我国城际客运、旅游及城市公交仍处低位，未来将逐步释放，推动客车行业稳定增长。中投证券预计公司2012年大中客增速有望保持10%~15%。出口快速增长，产品档次上升，未来空间广阔。2011年我国大中客占客车出口约90%，出口单价和档次稳步提升。出口机遇拓展客车市场空间，有利于技术先进、品质过硬的行业龙头的市场份额持续扩大。中投证券认为公司研发能力突出，是《校车安全技术条件》等国家标准的主要起草单位，校车产品技术成熟并有大量应用实例，先发优势明显。若相关法规和配套资金落实后，校车市场放量将使公司成为最大受益者。

　　 中投证券认为，公司品牌优秀、技术领先、管理完善，新产能投放后有望超越行业平均增速，公司1季报超预期概率大，维持“强烈推荐”。

　　湖北宜化

　　代码：000422 收盘价19.42元机构：长江证券 评级：维持推荐

　　 近日，湖北宜化以19.30元底价向包含集团公司在内的四大机构定向增发8430万股，募集资金净额为15.79亿元；宜化集团承诺36个月内不得转让本次发行股份，西安长科投资管理有限合伙企业、北京恒丰融升股权投资中心、北京盛世美林股权投资中心等三家参与增发机构承诺12个月内不转让本次发行股份。

　　 对此长江证券认为，公司此次发行是在市场极度低迷的情况下进行，参与者为包含集团公司在内的四家机构，彰显在市场低迷的情况下非公募机构对公司的长远价值依然充满信心；发行成功对公司财务状况改善起到决定性作用：2011年三季报的资产负债率达到75.41%；本次发行15.79亿元，大幅改善公司财务状况，资产负债率将降低至55%左右，大幅降低公司经营性风险；增发落定，公司的工作重心将回到经营面来，新疆宜化的长远发展在获得资金面的支持下，将加快进展，有望成为公司低成本战略下另外一个增长点。

　　 长江证券维持原来未考虑增发情况下2011年~2013年每股收益分别为1.68元、2.22元和2.83元的盈利预测，考虑到本次定向增发8430万股，摊薄后2011年~2013年每股收益分别为1.48元、1.95元和2.46元，对应市盈率为12.27倍、9.28倍和7.36倍，在不考虑公司磷矿、煤矿资产的情况下，长江证券重申对湖北宜化的“推荐评级”。