春季攻势能走多远

　　“空军司令”开始唱多银行股是焦点

　　2月初，股市的表现让股民希望倍增。“春天”、“牛市”等字眼开始出现在股民的谈论中，就连一贯看空的“空军司令”侯宁也开始唱多？难道这龙要抬头了吗？展望后市，机构认为回暖的迹象明显，而银行股和农业股更被看好。

　　“空军司令”开始唱多

　　在银行股和地产股的带动下，沪指上周创两个月来新高。这让业内人士欢欣鼓舞，英大证券研究所所长李大霄连发数条微博(http://weibo.com)，其中“春天”的字眼出现好几次，他还预言2132点将是中国股市的第四个历史大底。而在一些民间炒股人士的博客上，“龙抬头”、“大牛市”的字眼也屡屡出现。

　　就连一贯唱空的“空军司令”侯宁也开始唱多了。侯宁表示，今年再破2132点的可能非常小。在谈到自己为什么突然“唱多”，侯宁在微博中写道：“原因在于我意识到了一个问题：聪明人都琢磨到了2000点之下，他还能下去么？记得郎教授追问我极限底部在哪里，我还说可能会跌破2000，但后来观察盘面和政策动向，我觉得不可能了。试想，在楼市调整的当下，滚滚流动性往哪里去呢？”不过侯宁告诫投资者：“真正的大牛市从不是一帆风顺的。所以不要期待2007年那样的牛市，不可能了。”

　　银行股成为焦点

　　2月2日、3日，连续两天银行股均强势领涨，并带动大盘上涨。东方证券分析表示，银行股的大涨有多方面因素：汇金公司同意降低大型银行分红比例，这有助于降低银行再融资需求；当前银行股显著低估的绝对和相对估值；银行2012年的增长仍然明显领先于A股其他板块。

　　接下来，银行股还会让人期待吗？东方证券表示，其继续看好银行股在龙年的相对收益和绝对收益。继2011年的大年之后，2012年银行股有望继续显著跑赢指数。从绝对收益来说，目前银行的估值在2012年1.1倍和2013年0.95倍PB（平均市净率），认为，银行股至少应有1倍以上的PB。相对收益来看，目前银行与中小板的相对PE（市盈率）仍然处在历史低点附近，而今年银行的利润增速又会继续明显领先大盘，这两个方面共同构成银行2012年相对收益的来源。

　　农业股或有投资机会

　　上周中央一号文件出台，农林牧渔板块强势大涨，整体涨幅超过了2%，其中山下湖、新农开发、大康牧业3只个股涨停。

　　历史资料显示，受益于中央一号文件，每年2至3月份，农业股都会出现一波上涨行情。业内人士表示，在此次中央一号文件政策支持的力度更大，覆盖的范围更广的背景下，在经历了之前两个月的大幅下跌之后，农业板块有望在一号文件的政策刺激下重整旗鼓。

　　对于接下来农业股的表现，国泰君安证券认为，2005年以来的数据显示，农业股在1月战胜沪深300的概率为57％，2月份战胜沪深300的概率为100％，加上农业股此前一个多月经历了大幅下跌，因此国泰君安2月份农业股的表现相对乐观。

　　西南证券则认为，农业产业链各环节的企业盈利将得到大幅改善；同时，由于消费升级，部分产业有望呈现爆发式成长，西南证券对于2012年的农林牧渔行业给予强于大市的评级。海通证券和中信证券认为，强调农业科技创新和农业科技创业，重视农业产业链延伸，提高产品附加值；并会涉及农业物流配送信息化、服务商业模式的创新等等，农业板块前期的大幅下跌释放了一定的估值压力，可能迎来主题性的投资机会，种业仍是最优选择。

　　展望后市，华安基金认为，2012年度，市场走势可能分化出两个阶段：第一阶段为探底、筑底阶段，第二阶段是回暖阶段。目前判断分界点可能在二季度。华安基金表示，在第一阶段内债市仍具有系统性机会，股市仅具有局部结构性机会。行业配置建议重在防御。重点配置盈利确定性较高增长、受益政策放松的权重类板块，以及战略新兴板块中具有较高确定高增长的个股。在回暖阶段，股市逐步具备系统性机会，债市吸引力相对下降。行业配置建议适当提高进攻性。适当降低金融股配置比重，超配受益政策推动和符合结构转型的战略新兴产业中小盘成长股，重点关注强周期板块的配置。

　　本报记者 于建J180 吴薇 制图H114SourcePh" style="display:none">