场外交易市场建设将提速

　　门槛相对较低的场外交易市场更适合小微企业上市融资。支持小微企业上市融资，最直接的办法就是扩容“新三板”，为中小板和创业板孵化更多的企业

　　日前召开的国务院常务会议明确提出，要努力缓解融资困难，支持小型微型企业上市融资。这使备受瞩目的“新三板”扩容和场外市场建设，再度成为资本市场关注的焦点。随着上市融资制度安排逐渐向小微企业倾斜，我国场外交易市场建设也有望提速。

　　小微企业是提供新增就业岗位的主要渠道，是企业家创业成长的主要平台，同时也是科技创新的重要力量。但就目前我国资本市场结构而言，其上市门槛令绝大多数小微型企业无法企及。

　　“从这个角度看，门槛相对较低的场外交易市场更适合小微企业上市融资。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，支持小微企业上市融资，最直接的办法就是扩容“新三板”，为中小板和创业板孵化更多的企业。

　　据了解，场外交易市场即业界所称的OTC市场，又称柜台交易市场或店头市场，是指在证券交易所以外进行证券买卖的市场。在这一市场，企业经营规模、股权转让、证券发行等标准，要明显低于证券交易所设定的条件。

　　西部证券代办股份转让部总经理程晓明认为，微型企业资产总额不超过2000万元，这样的企业直接上市融资，无法达到主板、中小板和创业板的条件，“因此，支持小微企业上市融资，加快场外市场建设势在必行。”

　　对于场外交易市场发展方向，“新三板”扩容一直是大部分业内人士的预期。一方面，监管部门对主办券商相关业务资格授予的进度明显提速，目前已有58家券商获得主办券商资格。另一方面，“新三板”挂牌企业数量明显增加，2011年12月初首次突破百家。不过，场外交易市场建设内容将远远不止于“新三板”扩容。

　　“场外交易市场的所覆盖企业的范围，要比‘新三板’更大。”程晓明表示，目前我国已经形成了“新三板”市场和初级的“粉单交易市场”，在两者之间更需要建立一个全国性统一监管的场外交易市场，特别应当包括地方产权交易场所，一般指省级人民政府批准的地方性交易场所。

　　董登新认为，所谓“新三板”扩容，是将其他国家级高新技术园区的企业纳入中关村“新三板”系统中进行挂牌交易，“建立统一监管的场外交易市场的内涵则更为丰富，这意味着全国数十家地方产权交易所、股权交易所最终都要纳入到统一的场外交易市场中。”