券商股机遇大于风险？（板块分析）

　　

　　本报记者 宋璇

　　经历前两个交易日的大起大落之后，昨日券商股整体表现低迷，板块小幅下跌0.64%。18只券商股中，仅宏源证券、国海证券、长江证券上涨，且涨幅均未超过1%。

　　2月8日，券商板块涨幅达4.29%。2月7日，该板块跌幅达到3.17%。大起大落的表现令人困惑。

　　分析人士表示，券商股大跌与业绩持续下滑有关，而其间隙性走强则与管理层出台的一些利好政策和市场缺乏热点有关。

　　数据显示，1月份，上市券商实现营业净收入29.32亿元、净利润6.4亿元，环比分别减少76%和85%。广发证券、东北证券、山西证券、东吴证券和太平洋等5家券商1月则出现净亏损。

　　国泰君安分析师梁静在报告中表示，券商整体营收环比下降较大，主要原因是中信证券转让华夏基金股权导致基数较高。而扣除中信证券后，上市公司营业收入环比减少25%，净利润扭亏为盈。

　　梁静认为，券商业绩虽仍在谷底徘徊，但市场交易底和行业估值底已经显现，公司盈利模式的创新驱动也十分明确，从中长期角度看，行业的投资机遇已经大于风险。

　　在绝大多数分析人士看来，投资大券商相对于小券商的获益机会更多。

　　日前，保监会下发《关于保险机构投资证券交易问题的通知》（简称《通知》），明确保险机构可以采取租用券商交易单元模式，或以特殊机构客户模式参与交易所证券交易。

　　“《通知》对众多中小型券商暂时设置了门槛，提前获得险资交易席位的券商佣金收入将显著提高。”方正证券证券行业分析师周伟表示，中国保险资产规模在未来10年仍将保持高速增长，险资的权益类投资比例也可能还会提升，其未来对券商的佣金贡献将进一步拉开大型综合类券商与中小型券商的经纪业务规模。

　　东方证券分析师王鸣飞认为，随着创新业务进入收获期，以海通证券和中信证券为代表的创新券商业绩有望持续优于同业。