上海股权托管交易市场昨日启动 沪版OTC开市首批19家企业挂牌

　　曹金玲

　　[ 虽然大多数挂牌企业把未来目标定位在上市，但目前上海股交中心尚没有直接转板机制，“挂牌企业可以下市后再通过正常的新股发行申请手续和渠道，去完成IPO进程。”

　　“目前还没有转板‘绿色通道’，比如是否可以免辅导期、是否有专门发审机构进行审核、是否能够缩短转板和发审时间等，但未来完全可以期待。” ]

　　时隔一年半，沪版OTC正式启动，首批19家企业昨日成功挂牌。

　　《第一财经日报》记者了解到，上海股权托管交易中心（下称“上海股交中心”）可以接受符合条件的自然人开户；而目前至少还有33家企业在积极推进加入这一市场挂牌交易。

　　符合国务院38号文

　　个人投资者可参与

　　“上海股交中心将重点面向尚不具备上市条件的科技型、中小型企业提供服务，通过规范企业公司治理，为统一监管的场外交易市场及创业板、中小板甚至主板，培育、输送优质的企业资源。”上海市金融办副主任徐权昨天对本报记者表示。

　　事实上，早在2010年7月，上海股交中心就已揭牌，在经历了一年多时间的规范推进之后，上海股权托管交易市场正式启动。

　　徐权介绍说，上海股交中心定位于对接统一监管的场外交易市场，“目前要对接的市场主要指北京中关村正在试点的代办股份转让系统（新三板），”他说，“上海股交中心与‘新三板’有类似也有区别，比如在市场准入上，上海股交中心注册资本门槛更低，挂牌企业存续时间也少于‘新三板’。”

　　而从交易制度设计来看，上海股交中心是一个面向特定投资者进行股份转让和实施定向增资的非公开市场。比如：该市场严格要求挂牌的非上市股份有限公司股东不超过200人，不进行非上市股份有限公司股份的公开发行；通过协议转让等特定对象之间转让方式进行交易，不采取集中竞价、做市商等集中交易方式；要求投资者买入卖出之间时间间隔不少于5个交易日。

　　“上海股交中心符合国务院38号文（《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》）。”徐权强调。

　　去年底，国务院下发38号文要求清理国内各类交易所，其中要求除依法设立的证券交易所或国务院批准的从事金融产品交易的交易场所外，任何交易场所均不得将任何权益拆分为均等份额公开发行，不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易。

　　本报记者还了解到，上海股交中心的投资者包括机构投资者和符合条件的自然人；其中个人投资者需要有2年以上证券投资经验、且拥有100万元人民币以上金融资产证明。

　　此外，上海股交中心的股份转让价格实行涨跌幅限制，涨跌幅比例限制为前一日成交均价的30%；挂牌公司股份成交首日及上海股交中心认定的其他情形不设涨跌幅限制。

　　“目前至少还有33家企业在积极推进加入这一市场。”上海股交中心副董事长、总经理张云峰昨天会后接受本报记者采访时则透露，“部分企业已经进入预审核机制。”

　　直接转板机制可期

　　“最终目的是为了上市。”昨日挂牌企业之一——北京福升兴业自动化技术有限公司负责人在接受本报记者采访时如是说，“一方面能获得融资；另一方面也能帮助我们规范企业公司治理，为将来上市打下基础。”

　　从市场准入上看，上海股交中心要求符合一定条件、规范运作、经推荐机构推荐和严格审核的非上市股份有限公司才能进场挂牌交易、融资。

　　目前，上海股交中心采取与沪深交易所类似的会员制，会员分为推荐机构会员和专业服务机构会员。首批推荐机构会员囊括银行、券商、大型投资机构等，主要包括上海日臻资产管理、上海鼎洪投资、交行上海市分行、国信证券等17家机构。

　　根据相关规则，股份挂牌前，非上市公司至少要披露股份转让说明书、审计报告、法律意见书；公司应委托推荐机构会员向上海股交中心推荐，而推荐机构会员则要对申请挂牌的非上市公司进行尽职调查；待上海股交中心对申请文件进行审核，同意后并报上海市金融办备案。

　　张云峰也坦言，虽然大多数挂牌企业把未来目标定位在上市，但目前上海股交中心尚没有直接转板机制，“当然，挂牌企业可以下市后再通过正常的新股发行申请手续和渠道，去完成IPO进程。”

　　“事实上，只要企业符合Pre-IPO条件，完全可以一边停板、一边申请IPO，”鼎洪投资董事长李跃昨天接受本报记者采访时说，“只是目前还没有转板‘绿色通道’，比如是否可以免辅导期、是否有专门发审机构进行审核、是否能够缩短转板和发审时间等。但我觉得未来完全可以期待。”

　　谈及上海股交中心可能的发展路径，李跃说：“一是会员机构、企业和投资者充分认可挂牌企业规范性；二是尽可能多企业挂牌交易，扩大市场体量；三是企业能确实获得融资，并有适当股份转让；四是到适当时间，市场内有一些示范性企业得以成功转板。”

　　“接下来还会有第二批、第三批企业挂牌。”上海市金融办相关负责人对本报记者说。

　　此外，与国内其他股权交易市场相比，此次上海股交中心有一些服务金融的创新举措，包括促进商业银行和保险机构与挂牌企业开展授信和保险等服务。