央行罕见周末宣布降准 市场影响解读

陆怡菲 2012-02-19 12:28:25  

　　核心提示：本次准备金下调为市场输送流动性约4000亿元，这将有效缓解近期市场资金面紧张状况。

　　21世纪网综合 2月18日晚8点，中国人民银行突然宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这次调准放在周末，在历次调整中实属罕见。

　　根据央行公布的2012年1月末存款余额80.13万亿元估算，本次准备金下调为市场输送流动性约4000亿元，这将有效缓解近期市场资金面紧张状况。

　　专家热议存准率下调

　　经济学家韩志国认为，下调存款准备金率不意味货币政策放松，外汇占款连续三个月下降，12月外汇储备减少398亿美元，下调存款准备金率更多是为了对冲外汇占款下降和热钱流出。中国经济面临经济滑坡与物价上涨的双重压力，货币政策不会也不能轻易放松。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，央行这次下调存准率符合他们在1月份作出的2月份“仍需追加下调准备金率”的预判，这是对日前市场流动性极度紧张、利率飙升的一种反应。

　　中国银河证券首席总裁顾问左晓蕾称，2月份起各地经济活动逐渐恢复正常，企业信贷需求、投资需求、货币需求都在逐渐回升，在这样的背景下，央行下调准备金率可向市场投放适当的流动性，以支持企业资金需求。

　　交通银行首席经济学家连平认为，本次准备金率下调主要因为当前流动性趋紧，货币市场利率偏高，存款大幅减少，影响银行放贷。此外， 外汇占款增长可能较为有限。公开市场到期资金不多。存准率下调有利于缓解银行流动性压力，增强信贷投放能力，加强金融对实体经济的支持。存准率短期内仍有进一步下调可能，进入下降周期。

　　著名财经评论员叶檀表示，当前存款准备金率依然较高，未来存款准备金率下调的空间依然很大。但她同时指出短期之内利率下调的概率很低。叶檀还表示，存款准备金率下调对股市会有一定的心理利好刺激，因此短期提振股市的可能性是存在的。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求分析，此次下调存款准备金率的原因有二：第一，二月份的CPI数据或不乐观；第二，本不宽裕的银行间市场资金面再度绷紧，外汇占款未来可能呈长期下降之势。央行或许还将在3、4月份时再度下调存款准备金率。市场影响方面，此番下调存款准备金率对于资金饥渴的银行和地产行业来说无疑是一大利好，其积极作用也将直接反映在周一的A股市场。

　　英大证券李大霄认为，央行结束紧缩的货币政策渐渐放松转向中性，从防通胀为主的政策取向转为稳增长为主，也是顺应了从一季度就要进行预调微调的要求，存准金率从绝对的高位回落，对股市会起到比较正面的作用，增强了2132点以来的牛市基础。

　　对楼市影响有限

　　这一消息的发布也令地产商们感到振奋，存款准备金率的继续下调使银行手里的可用资金增多，一直呈收紧态势的房贷很可能借此次“东风”得以释放。但业内人士预期，由于今年严格调控房地产的方向不变，因而涉房信贷整体不可能太宽松，开发商还是应该抓紧时间，降价促销出货。

　　“此次下调存款准备金率主要还是针对整个经济形势，增加流动性缓解中小企业的融资压力。房地产行业贷款仍然会比较紧张，所以下调存款准备金率影响有限。开发商还是应该积极出货。”经纬行研究中心总监朱欣苑表示。

　　短期或利好股市

　　此前央行公布1月广义货币(M2)同比增长12.4%，狭义货币(M1)同比仅增长3.1%，说明我国流动性异常紧张，已经严重影响到实体经济的稳定运行。市场普遍认为，这次下调存准率，主要是解决我国当前这种流动性严重紧张的问题，将有利于股市的上涨。

　　不过，有分析师指出，存款准备金率再度下降，进一步确立了货币宽松的周期，但股市整体表现和存款准备金率并没有必然的相关性，最多也就刺激一两天。股市趋势性方向还是要看宏观经济情况，不会因为一两次下调存款准备金率而改变。国信证券资深策略分析师黄学军也认为，此次降准对于资本市场来说是利好，但可能力度有限。

　　国海证券首席投资顾问张志林认为，此次下调存款准备金率是预料之外的利好，受此影响，股市下周一高开无疑，但高开后顶多收阳线就可能出现短线回调，调整蓄势后仍有望向2500点甚至2600点发起冲锋。他还表示，从近年来管理层调整存款准备金率后的股市表现看，下调存款准备金率不一定能使股市涨起来，而上调存款准备金率也不一定使股市下跌，比如在2008年9月15日和12月22日下调存款准备金率后，股市在次日都大跌超过4%。