利好催化美股迎春（热点透视）

　　

　　

　　尽管北半球的天气依然寒冷，但美股市场却率先迎来了春天。强于预期的就业和房地产数据，以及希腊将获救助的判断，推动美股再上一层楼

　　股指创新高

　　上周，美股市场三大股指全线上涨。道琼斯工业平均指数周涨幅为1.16%，截至上周末指数报12949.87点，距离2008年5月份触及的13000点高位仅一步之遥；标准普尔500指数周涨幅为1.5%，截至上周末指数报1361.23点，略微低于近4年来最高收盘点位；纳斯达克综合指数周涨幅达到1.65%，截至上周末指数报2951.78点。

　　2007年第三季度，次贷危机开始在美国发酵，标普500指数和道指分别从高点回落，一路震荡下跌。2008年初，乐观情绪支撑两大股指缓步回升，不过在第二季度之后，两大股指成直线式下跌，途中跌幅虽有缓和，但随着2008年9月雷曼兄弟公司破产，次贷危机逐渐演变成百年一遇的全球金融危机，美股跌势也陷入一发不可收拾的境地。

　　经历2008年至2009年初的暴跌后，美国先后出台了两轮量化宽松政策，借此刺激陷入低谷的经济，就目前的情况来看，两轮宽松政策对经济复苏作出了贡献，如今第三轮量化宽松货币政策（QE3）正蠢蠢欲动。

　　以上周五的收盘点位与2009年3月初6469点的最低点相比，道指涨幅已经翻番，达到100.17%，离2007年10月份创下的14279点的历史最高点还有1330点。标普500指数与2009年3月初666点的最低点相比也已经翻番，涨幅达到104.35%。纳指的涨幅更为惊人，与2009年3月初1265点的最低点相比涨幅达到133.28%。

　　利好从天降

　　虽然美国经济复苏步履蹒跚，但复苏迹象越来越明显，这成为美股持续走强的催化剂。

　　上周五，美国劳工部发布报告称，截至2月11日的一周内，美国首次申领失业救济人数减少1．3万人，至34．8万人，创下自2008年3月以来最低水平，显示美国就业状况不断改善。同日公布的1月美国新屋开工数据和费城联储2月制造业指数均超出预期。

　　美股分析人士称，强劲的就业与制造业数据减轻了市场对于美国经济可能急剧放缓的担忧。

　　另一方面，笼罩在美股市场上的欧债“阴雨”也越来越淡，这进一步提振了市场人气。

　　有消息称，即便不能马上敲定第二轮的1300亿欧元贷款，欧洲方面也将至少确保在本周落实希腊与民间债权人的债券置换，后者将为希腊削减约1000亿欧元的债务负担。而有德国议员透露，德国希望在2月20日的会议上同时敲定第二轮贷款和债券置换计划。这将确保希腊在3月20日不会因为无钱还债而发生无序违约。

　　“我们仍然认为，应该买股票。”一家总部在伦敦的对冲基金管理人表示，“美股的表现不是空头回补，临时、短暂的上涨，而是一个牛市的延续。”

　　政策风险大

　　虽然美国经济走势向好，但未来欧洲相关问题和美国大选有可能会影响美股表现。

　　高盛最新研究报告指出，2012年将会进行多项重要选举（法国、俄罗斯、美国、希腊大选），从而给政策制定带来不确定性，这是投资者需要考虑的重要市场风险来源。

　　“过去的经验显示，美国大选周期中前两年的股市回报往往低于后两年，其中第二年市场的波动性尤其大。大选前奏期的市场回报往往呈窄幅波动态势，以体现悬而未决的不确定因素。随着不确定性的消退，市场回报通常会逐步反弹。”高盛认为，短期市场走势可能在较大程度上取决于全球增长格局和欧债风险。而上述市场模式基于以往规律，并不一定在2012年-2013年重现，但仍可能对投资产生影响。随着全球各地大选的临近，投资者需要考虑市场波动范围。