存准率今年首次下调 吹响预调微调号角

　　每经记者 胡健 发自北京

　　 1月以来PMI走高、CPI超预期反弹、进出口数据双双下滑、用电量增速回落……一系列经济数据均在暗示我国经济正向低点滑行，在此背景下，中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　 “市场对降低存款准备金率的预期有所消退，但是本次政策调整符合我们的预期。”中信证券首席经济学家诸建芳说，本次下调存准率不但释放了流动性，而且进一步强化了政策放松的政策导向。

　　 清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明认为，即使将基数效应、节日原因悉数考虑进去，一系列增长性指标同时明显收缩也超出正常解释的范围。

　　 袁钢明的观点代表了经济学家们普遍的判断。安信证券研报称，经济活动、特别是投资领域的经济活动可能从去年12月以来经历了显著和快速的下降，而投资活动的下降会对贸易盈余、资金需求、重工业活动、发电和货物运输产生很大的影响。

　　 2008年金融危机后，我国货币政策与经济增速几乎便处于绑定状态，而目前信贷数量透露出的信息则是：经济活力减退，企业已从去年的缺钱演变至不想贷款。

　　 央行17日发布的数据显示，今年1月社会融资规模为9559亿元，比上年同期少8001亿元，降幅高达45.6%。而该数据公布的第二天，央行按下“降准”确认键。

　　 “经济回落、信贷和货币增速明显回落是降准的基础。”诸建芳表示，本次政策的调整不会马上改变这一状态，目前货币信贷较低，降低存准率的作用还有一定的时滞。

　　 瑞穗证券首席经济学家沈建光告诉《每日经济新闻》记者，今年货币政策基调仍将从过紧转向松动，存准率下调证实了这种判断。他称，早前央行将今年广义货币供应量M2增长目标定为14%左右，高于去年13.6%与今年1月12.4%的涨幅，也意味着与今年的预期目标相比，货币增长仍有相当空间。

　　 在沈建光等经济学家眼中，维持经济增长与目前的调控空间都能支持央行继续下调存准率，上周末或许只是个开始。诸建芳说，今年我国将下调存准率200个基点左右，其中3月份可能继续下调。沈建光则预计，今年上半年下调的频率就将达到4次。