美第三轮量化宽松猜想的背后

　　

　　美国联邦储备委员会日前公开的1月份货币政策例会记录显示，其决策官员在未来货币政策走向上存有明显意见分歧。再加上美国经济走势近来表现出一些新趋向，这都进一步加剧了有关美联储是否会出台第三轮量化宽松货币政策以及何时会出台的争论。

　　美联储会议纪要显示，美联储官员在是否推出新一轮债券购买计划(即第三轮量化宽松货币措施)方面观点不一。一种观点认为，考虑到目前经济状况和未来预期，比如失业率处于8.3%高位以及通货膨胀率将不超过美联储设定标准等因素，近期可以启动新一轮量化宽松政策；第二种观点认为，只有在经济复苏失去动力，或者从中期来看通胀将低于美联储设定的2%的政策目标情况下，才能启动第三轮量化宽松政策；第三种观点则认为，中长期实行宽松货币政策并不恰当，有必要在2014年年底前收紧货币政策，确保通胀水平接近2%。

　　而从近期的美国经济基本面来看，美联储出台新一轮量化宽松措施的紧迫性已有所减轻。美国就业市场正在转暖，经济复苏迹象更趋明显。虽然仍受到欧洲主权债务问题以及国际金融危机的后续效应影响，但美国经济预计将持续实现增长。

　　美国劳工部公布的最新数据显示，经季节性调整，截至2月11日的一周，美国首次申请失业救济人数降至34.8万，比前一周减少1.3万，降至2008年3月以来的最低点，已经回到国际金融危机爆发前的水平。根据历史经验，如果首次申请失业救济人数稳定在37.5万以下，就表明就业市场雇佣需求强劲，失业率将持续下降，就业市场呈现复苏趋势。另外，美国商务部的最新数据也显示，经季节性调整，美国1月新建房屋69.9万套，增长1.5%，好于此前预期。

　　对于2012年的经济前景，美国政府显然更为乐观。白宫高级经济顾问克鲁格17日表示，预计在2012年，美国有望创造200万个就业岗位，略高于2011年的180万新增就业人数。奥巴马政府在当天公布的《总统经济报告》中也表示，尽管欧洲地区的主权债务危机依然对美国经济构成严重威胁，但随着经济复苏逐步获得动力，2012年美国就业形势将呈现出明显的改善。

　　与此同时，美国经济的通胀水平也有上升之势。美国劳工部的数据显示，经季节性因素调整后，美国1月份制成品生产者价格指数较去年12月份上升0.1%，低于预期的0.4%的升幅；不包括能源和食品价格的核心生产者价格指数上升0.4%，高于预期的0.2%的升幅。这意味着美国通胀未来可能呈上升之势。

　　自2008年12月以来，美联储一直将联邦基金利率维持在零至0.25%的历史低位。此外，还实行了两轮量化宽松政策，即购买长期国债和机构债券，向市场注入流动性。美联储1月25日在结束货币政策例会后宣布，将把零至0.25%的超低联邦基金利率至少持续到2014年下半年，并暗示可能会推出新宽松政策。

　　不过，市场分析人士近日纷纷指出，在下一次美联储货币政策例会上，决策官员将就是否推出第三轮量化宽松措施展开新的辩论。美国经济复苏和通胀上升的势头同时加强，减轻了美联储采取进一步刺激性措施的压力。对于第三轮量化宽松政策的积极推动者而言，这是一个负面信号，预计第三轮量化宽松措施暂时不会出台。(张伟)

　　（责任编辑：李志强）