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新杠杆基金遭游资狙击

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-22 06:26 来源: 钱江晚报

  继分级基金信诚沪深300的A、B份额首次出现上市后连续涨跌停的情况后,昨天上市的长城久兆中小板300分级基金的高、低风险份额再度出现涨、跌停,也是昨天唯一涨、跌停的品种,向指数分级基金的折溢价看齐。

  信诚300B两日暴涨20.8%

  2月17日,信诚300B上市首日封死涨停,2月20日,又上涨9.72%,昨天下跌0.33%,收报1.204元,比其发行价上涨20.4%。不过,与信诚300B的强势相比,同日上市的信诚300A则连续两天跌停,昨天下跌0.83%,以0.806元报收。考虑到信诚300A和信诚300B的份额配比为1:1,以及母基金申购费用的成本,信诚300分级基金的场内外套利空间基本为零。

  信诚基金数量分析总监、信诚沪深300分级基金经理吴雅楠表示,目前指数分级基金的折溢价情况普遍为A折价18%左右,B溢价约20-30%。信诚300B的连续暴涨是向平均溢价水平靠拢的正常表现。由于目前大盘蓝筹股仍处于低估值区间,市场对其反弹仍可期,所以指数杠杆基金近期仍会受到关注,溢价机会将持续并随着市场回暖趋势确立而放大。

  业内人士则指出,从信诚300B和信诚300A的走势来看,未来新杠杆基金上市后,折溢价会迅速向平均水平靠拢,这也就意味着,新杠杆基金上市后短期暴涨将有可能成为常态。

  长城久兆包揽涨跌停

  昨天上市的分级基金长城久兆几乎复制了信诚300A、B的走势。上市首日,长城久兆中小板300高风险份额久兆积极依然牢牢一字线涨停,报1.10元,成交额为338.4万元;低风险份额久兆稳健则以跌停价0.903元报收,成交额11.67万元。

  长城久兆是龙年以来成立的首只分级基金,该基金1月30日合同生效,首募规模为9.66亿份,其中,场内认购的长城久兆基金份额为0.46亿份。

  该基金提供久兆300份额、久兆稳健份额与久兆积极份额三类份额,其中,久兆稳健和久兆积极的基金份额比例始终保持在4:6不变。该基金跟踪的中小板300指数以深交所中小企业板股票作为样本,主要选取平均流通市值和平均成交金额综合排名居前的300家公司。

  在长城久兆上市之前,分级基金一度被市场大幅炒作,银华鑫瑞曾在短短5个交易日里暴涨46%。

  杠基套利空间缩小

  从信诚沪深300的龙虎榜来看,机构在大举甩卖信诚300A、B份额,接盘的前五大席位均为券商营业部席位。一位基金研究员表示,不管是信诚沪深300还是刚刚上市的长城久兆,普通投资者都非常难操作。而经过大幅炒作后,部分分级基金的风险凸显,这类品种投资者应回避,而一些溢价较低的品种则可适当关注。

  事实上,除了信诚300分级基金外,此前一度有着巨大套利空间的次新杠杆基金,在连续几个交易日的重挫后,套利空间也迅速收窄乃至消失。以银华鑫瑞为例,截至昨日收盘,其与银华金瑞合并后,母基金场内外之间的差价缩窄至0.9%,考虑到场外申购1.2%的费率,套利空间已经完全消失。

  有业内人士提醒,从银华鑫瑞、同瑞B等前期暴炒的杠杆基金走势来看,受制于场内外套利机制的存在,杠杆基金的跟风炒作风险巨大。投资者在买卖杠杆基金时不仅要关注杠杆基金本身的折溢价表现,还要关注杠杆基金对应母基金的净值变化,将跟风炒作转变成紧贴“基本面”的投资。

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