纺织服装行业再融资“失恋33家”

　　

　　统计显示，24家纺织服装上市公司三年未分红，另有9家分红占利润比低于30%。其中，4家公司不分红也想圈钱，严重缺失回报股东的责任感。在纺织服装行业，有33家、占比近半数的上市公司均面临无权再融资的尴尬。

　　时至2月末，上市公司2011年年报披露正酣，大盘的踌躇不前令投资者更为关注比较实惠的现金分红。另外，中国证监会近日在公告中重申，上市公司应完善分红政策，积极回报股东，这更让上市公司年报分红成为市场的焦点。

　　尤为值得注意的是，上市公司三年未分红，或分红占利润比低于30%者，均不能再融资，而在纺织服装行业，有33家占比近半数的上市公司均面临无权再融资的尴尬。

　　对上市公司不分红的原因，不少公司明确表示，由于未来对资金需求增大，为保障公司长远发展而不进行股利分配。其实，在这些常年不分红的上市公司中，不分红的原因各异，有的公司选择将利润更多地进行管理团队激励;但对那些实际上并不差钱的上市公司，这种做法缺失的则是回报股东的责任感。

　　“现金分红规定”检验时间到!

　　在24家三年未分红的上市公司中，有18家是在2007年之前上市，且有15家公司已经连续5年未分红。保荐机构证实，定增公司对于分红问题的具体标准并没有下达，但针对相关审批企业的“窗口指导”的确已经在进行中。

　　公开资料显示，为了遏制上市公司只圈钱、不分红的恶习，中国证监会早于2008年10月发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》(简称“现金分红规定”)。规定要求，上市公司公开发行(包括增发、配股和可转债)的条件之一，是必须符合“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”。

　　根据这一规定，最近三年以现金方式累计分配的利润少于最近三年实现的年均可分配利润30%的上市公司，不具备再融资资格。

　　而在纺织服装行业，据Wind资讯最新统计，72家上市公司里近三年未曾分红的公司有24家;另有9家公司虽有分红，但分红额占公司利润比例低于30%。也就是说，共有33家占比接近半数的纺织服装上市公司今年没有再融资的权利。

　　笔者注意到，这24家三年未分红的上市公司中，有18家是在2007年之前上市，且有15家公司已连续5年未分红了。

　　值得注意的是，2008年10月证监会发布的现金分红规定中，定向增发并不受此限制。但种种迹象显示，证监会的“分红”新政已经从拟上市公司的IPO推及上市公司包括定增在内的再融资领域。笔者同时从保荐机构处得到证实，定增公司对于分红问题的具体标准并没有下达，但针对相关审批企业的“窗口指导”的确已经在进行中。

　　“这意味着从2012年起，包括定增在内的再融资行为很有可能都要和企业的分红状况挂钩。”一位资深保荐人士表示。

　　“不分红也想圈钱者”各怀心思

　　令人不解的是，不少提出再融资计划的上市公司，根本不符合“分红比”的再融资条件。分析人士表示，国内股市在越来越注重信息披露的同时，监管层还应对上市公司违反分红相关规定有强制措施，并与高管薪酬评估体系相联系。

　　中银绒业:销售增加派现少

　　公司2004年以来仅有一次分红，2010年年报中推出“每10股分红0.6元(税前)”的派现方案，年度累计分红总额1668.00万元，三年累计分红占比为28.82%，仍未达到30%的红线。不过，公司2011年11月24日公告，拟向全体股东10配不超过3股，共计可配不超过16680万股，配股募资净额不超过6.5亿元。本期纱线及羊绒制品销售量较上年度增长，销售价格同比有所增长，增加了营业收入及利润，该公司预计2011年度净利润1.5亿至1.66亿元，同比增长95.39%至116.23%。

　　2011年三季报披露，前十大流通股东中，新进平安信托一产品持有2762万股;新进新华人寿一产品持有248万股;私募民森本期已退出前十。股东人数较上期减少2.75%。

　　深纺织A:资产规模稳步增长

　　公司近三年未分红。2012年2月11日公告，拟以不低于8.80元/股非公开发行不超过1.7亿股，本次募资总额不超过14.7亿元。深圳投控认购股份36个月内不得转让，其他特定对象认购的股份12个月内不得转让。2012年1月10日披露业绩快报，2011年净利润5159万元，资产规模稳定增长以及息差改善、成本有效控制，使利润总额预计同比增长34.6%。

　　2011年三季报披露，股东总数继续减少，前10大流通股东中海通证券小幅减仓10万股至4788万股，另一家社保持有3384万股。

　　天山纺织:琢磨非公开发行

　　天山纺织同样也在打着不分红想圈钱的主意。根据公开信息可见，天山纺织近三年没有进行过一次现金派送，却在2011年3月18日提出要进行非公开发行，预计募资额为28亿元左右。2011年7月12日公告，股东大会同意将非公开发行A股方案的议案决议有效期延长一年。该股去年前三季每股收益为-0.02元，主营收入、净利润同比分别增长3.91%、-226.86%。原材料采购量增加及原料价格上涨，2011年前三季度存货为28064万元，较上期增加30.67%。

　　2011年三季报披露，前十大流通股东中新进国信证券持有303万股;股东人数较上期减少12.58%，筹码较上期有所集中。

　　ST欣龙:经营亏损仍推定向增发

　　ST欣龙在这方面也值得怀疑。2002年以来，从未进行过分红。公司2011年10月13日公告，拟不低于4.48元/股定增不超过1.21亿股，募资净额不超过5.2亿元投两项目及偿贷。虽然定向增发目前尚未正式与分红挂钩，但十年不分红也想再融资的行为的确令人汗颜。公司预计2011年度净利润-1600万元(上年同期295.82万元)，同比由盈转亏。

　　2011年三季报披露，前十大流通股东无基金、社保、QFII等有关机构;股东人数较上期增加4.93%，筹码较为集中。

　　有分析人士表示，在国际成熟股市，上市公司分红政策透明、连贯而稳定，并预先向投资者公告，不注重股东回报的上市公司将被投资者抛弃。国内股市在越来越注重信息披露的同时，监管层还应对上市公司违反分红相关规定有强制措施，并与高管薪酬评估体系相联系，从根本上保护广大投资者利益。□ 赵学毅

　　（责任编辑：傅云鹏）