点金台

　　软控股份：投资机会来临

　　▲安信证券分析师侯利近日发布研究报告，给予软控股份（002073）“买入-A”的评级。侯利认为，去年公司营业利润率仅比2010年低0.6个百分点，而前三季度公司营业利润率较2010年同期低3.6个百分点，去年四季度单季营业利润率达到26.4%，高于2010年四季度4个百分点，接近为公司近5年来的最好水平。公司营业利润率较前三季度大幅提升主要是毛利率的回升，因为从期间费用率来看，2011年前三季度已经较2010年同期下降了1.9个百分点，考虑到2011年发行公司债利息费用增长较快，费用率即使进一步下降，幅度也很有限，这就表明去年第四季度毛利率已经回升到接近2010年的水平，也表明前三季度毛利率的下降主要是产品结构变化导致，而非系统性的下降，随着公司新产品毛利率的稳步提升、高毛利率产品比重上升以及高端客户比重的上升，预计2012年公司整体毛利率将呈现继续回升态势。尽管市场此前对公司所处行业悲观预期浓厚，但无论从下游投资还是公司订单来看，仍然保持稳定较快增长，预期与现实的差异有望带来较好的投资机会。预计2012年、2013年公司每股收益分别为0.92元、1.32元，6个月目标价为23元（昨日收报15.64元）。

　　北方创业：盈利能力上升

　　▲光大证券分析师陆洲近日发布研究报告，首次给予北方创业（600967）“买入”的评级。陆洲认为，公司铁路车辆业务去年的平均毛利率达到13.84%，远高于前年9.73%的水平，主要是由于高毛利的企业自备车销量增长的拉动。公司2011年交货约4300辆，其中部招车约1800多辆；出口印尼1200辆车，去年交付560辆，今年再交640辆；还有企业自备车约2000辆。对2012年，预计铁道部的招标量在4万辆左右，公司有望拿到2500辆左右的订单。出口印尼还有640 辆的订单，此外还有部分可能通过CKD（出口零件，当地组装）模式出口。神华方面公司有望拿到1500辆。再加上其他企业的自备车，公司2012年有望接到5000辆以上的订单。公司受益于企业自备车市场的快速增长，盈利能力快速上升。此外母公司一机集团方面还有军工资产注入的预期。不考虑增发摊薄，预计公司2012-2014年每股收益分别为0.99元、1.30元、1.70元，6个月目标价为29元（昨日收报17.56元）。（曙光）