印度尼西亚市场短评

　　2月10日，印度尼西亚股市下跌1.7%，为今年1月30日以来的最大单日跌幅，主要原因在于印尼宣布禁止出口矿产资源。印尼矿业能源部今年2月6日通过禁止矿业出口的法令，2月9日公布在其官方网站。该法令规定，自2014年起，禁止出口铜、黄金、镍、银、铅、铁矿砂等矿产资源。此消息导致10日股票市场短期投资者卖盘大幅增加，矿业类股票大幅下跌。此外，多方投资者没有成功利用前一波大盘上涨势头获利，也对股市上涨形成了压力。幸运的是，印尼利率降低为股市带来了利好因素，支撑股市使其免遭进一步下跌。

　　印尼煤矿业生机勃勃

　　印度尼西亚煤矿产量以出口为主，约占八成，而全球煤矿价格回升对于印尼煤矿业来说，无疑是个喜讯。过去半年，印尼煤矿类股票表现落后于大盘。但今年以来，受到煤炭价格上涨7%的利好因素刺激，大多数印尼煤矿公司的股价表现均已超过雅加达指数。

　　煤矿尚未出现在出口禁令的名单上。另一方面，印尼国内约有9项提升电力产能的计划，其中4项已陆续在2010与2011年完成对产能的扩大，另外5项也开始动工并从今年3月起将陆续完工，届时将会新增约3200兆瓦的发电量。由于每产生1000兆瓦电能需要煤3.5吨，印尼对煤炭的需求将会持续增加。

　　通胀压力持续降低

　　印尼央行继2011年10月与11月分别将利率降低50个基点及25个基点之后，2012年2月9日第3次降息25个基点，将基准利率由6%降低至5.75%，为目前东南亚国家中货币政策最为宽松的国家。由于通胀压力持续减缓，通胀率处于印尼央行认为的合理目标区(4.5%±1%)，温和通货膨胀给予央行一定的降息空间，以进一步维持6%以上的经济高速增长。

　　印度尼西亚的年通胀率从2011年高点7%，一路下滑到2012年1月的3.65%。目前印尼的实际利率为+2.1%，表明通货膨胀对人民生活的影响较小，有助于增强消费者信心。

　　内需消费强劲

　　印尼经济增长稳健——近期公布的2011年第4季度GDP年增长率为6.49%，已连续5个季度高于6%。来自消费支出的增长较为显著，其中酒店及餐饮业更是实现两位数增长，达到了10.2%。另一方面，消费者信心指数等数据也在持续改善中。由于收入与就业改善，再加上降息激励，消费者信心有望维持在乐观区域。

　　印尼股市连续7年深受外资青睐

　　自2006年起，印尼股市已连续第7年呈现净买入的局面。今年初以来，累计外资净流入为2.21亿美元。若将时间拉长来看，过去14年间，仅有2005年发生净流出的现象，其余年度均是正流入，表明印尼股市深受外资青睐。若以总市值占GDP比重的角度分析，印尼比值仅为54%，远低于东南亚国家122%的平均值以及东北亚国家191%的平均值，表明印尼股市总市值增加的空间很大，至少可以超过泰国的比值（100%）。