指基具有较高配置优势

　　今年以来，行业热点轮动较快，导致股市震荡幅度较大。面对市场的阶段性反弹和结构性机会，指数基金的整体表现更加出众。

　　在所有股票型基金中，指数基金的领先幅度较大。我们认为，反复的经济形势势必带来资产之间轮动演绎的复杂化和高频率化，资产配置犯错的概率和机会成本相对较高，结合市场处于相对底部这个角度，在目前阶段指数基金具有较高的配置优势。

　　国泰君安证券研究报告指出：中国正处在跨越中等收入国家陷阱的特殊转型期，目前这个时期是典型的预期分化期，政策必然要发挥大作用。不过，在治理严重通胀时，股市被过度压低后，底部的预期改善就可以提高股价，而不必等待经济数据一一兑现。这一阶段股市运行具有四个特征：一是通胀只要回落，股市就上涨；二是股市可以领先利润两年见底；三是对货币增速要求低；四是指数化配置是最优策略。

　　从经济转型角度来看，目前正是投资指数基金较合适的时点。通过投资市场上宽基指数或主题类指数的基金，从长期来看可以更完整地分享到转型后经济增长的成果；从中期来看，可以适时把握市场风格转换或板块轮动中的投资机会。

　　鹏华基金指数基金经理 方南