一边“利润太高，不好意思”一边融资圈钱毫不手软银行利润高过烟草为何还差钱

　　记者 崔烨 制图 邬思蓓

　　银行业昨天又曝出一组让人眼热的数据：十家银行人均半年收入超 10万，2011年上半年职工收入排名第一的为民生银行，人均发放薪酬更是高达19.07万元。然而，与“收入最高”相伴而至的却是民生银行上周末宣布增发16.5亿股H股，约融资90亿元的消息。

　　又是民生银行！又要融资！该行行长洪崎那句著名的“银行利润那么高，所以我们有时候利润太高了，自己都不好意思公布”像一句魔咒，再次把行业拖入了舆论的风口浪尖。联想到上周记者采访某上市银行上海分行行长的感叹，“洪行长的一句话，使我们上下高度紧张，任何不慎都可能招致监管层、媒体和民众的高度关注！ ”

　　高管“大嘴”犯众怒

　　2月17日银监会发布的数据显示，去年我国银行业金融机构总资产113.28万亿元，同比增长18.9%。商业银行净利润超过万亿元大关，达到10412亿元，创历史新高，全行业利润高过烟草。按此计算，商业银行去年平均每天赚约28.5亿元。估计民生银行行长洪崎也没想到，自己一番“企业利润那么低，银行利润那么高，所以我们有时候利润太高了，有时候自己都不好意思公布”的感叹，会将银行业暴利的老问题推向了舆论中心。

　　洪崎说，整个银行业这些年数字确实非常靓丽，尤其像今年，整个企业的资金需求，企业经营压力很大，中国银行业一枝独秀、利润很高，不良率很低，“大家有一点为富不仁的感觉。 ”

　　再将时间回放到2009年11月27日，在香港联交所挂牌的民生银行行长洪崎称，民生银行未来三年将不会启动再融资计划。 2010年6月，民生银行却发行了100亿元的次级债；而到了2011年2月，其董事会通过预案发行A股可转债及H股增发共计290亿元。而就在上周五，民生银行日公布，证监会已核准公司增发16.5亿股H股，约融资90亿元。

　　有趣的是，民生银行的高管就是管不住自己的嘴巴。该行董事长董文标还曾公开表示，再融资的事情“想想都丢人，我们怎么张得开口”，但是最终，为了能够保证“开门营业”，其不得不再推出新的融资方案。

　　数据显示，截至去年第三季度，民生银行核心资本充足率为7.98%，低于监管要求。该行曾表示，若此次增发顺利进行，能够提高资本充足率约2个百分点，使其达到监管要求。

　　赚钱却缺钱成行业“魔咒”

　　“洪行长可能自己也没想到，随口的一句话变成了整个银行业的‘魔咒’。现在银行的正常融资行为也常常被视为不道德的洪水猛兽。 ”这是一家股份制银行高管的感慨。

　　其实，缺钱再融资的远不止是民生银行。刚刚获准获批进行股份制银行改造的邮政储蓄银行在业内人士看来，其进行股份制改造正是意在上市融资。为了扩大信贷规模，邮储银行的资本瓶颈将会显现。数据显示，2010年末，邮储银行的资本充足率仅为8.37%，距离银监会要求的10.5%的资本充足率底线尚存在较大差距。

　　在2011年，共有298家A股上市公司宣布定向增发预案，179家上市公司完成定增，全年共募集资金4368.5亿元，较2010年全年增加逾两成。其中，深发展A和华夏银行分别完成再融资290.8亿元和202.09亿元。一位银行业研究员昨日告诉记者，深发展A的定增融资主要是为了收购平安银行，但华夏银行的巨额融资则是用于补充紧张的资本金，“大量放贷以及监管层不断提高资本红线使商业银行资本管理面临巨大压力，资本充足情况不容乐观，因此上市银行选择通过定向增发来改善资本充足率水平，出尔反尔宣布再融资的银行比比皆是。 ”

　　在诸多非议之下，银行业的丰厚薪酬和年终奖却令其他行业“望尘莫及”。据公开数据显示，2011年上半年职工收入排名第一的为民生银行，人均发放薪酬高达19.07万元；紧随其后的是招商银行，半年收入达到17.89万元；在16家上市银行中，除了五大国有银行以及北京银行没有超过10万元外，其余10家银行上半年人均收入都在10万元以上。

　　紧缩环境“成就”暴利

　　民生银行董事长董文标曾公开发言称，民生银行50%以上的新增贷款都是用于支持小微企业。在这些贷款之中，很多6至9个月期限的贷款年利率最高能够达到9%。过去民生银行80%的贷款都面向国有企业，但现在有85%的贷款是发放给民企、私企。

　　对此财务分析人士认为，民生银行是去年中国政策性紧缩的最大受益者，但是该银行的贷款业务却具有更高的风险。另外，目前的借贷市场正开始发生转变，民生银行将在转变中处于不利位置。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松指出，未来十年，可能银行业必须要转型，它不可能再是继续依靠这种高速信贷投放的扩张来支撑它的高速盈利，银行业不可能仅仅就靠利差能够持续几年时间保持20%、30%、40%这么以上高速的盈利的增长。它盈利收入模式要想平稳，必须要整个收入结构更加均衡，必须要转向其他真正的中间业务，转向一些金融产品的创新。

　　“去年从紧的货币环境特别利好银行，他们获得的高利润是建立在拥有垄断性的贷款议价权基础上的，整个贷款市场完全是银行一家独大的卖方市场，为了获得贷款，企业基本丧失与银行议价的话语权，从而满足银行的各种变相谋利的条件。 ”行业分析师指出。

　　其实，洪崎行长还有一段意义更为深刻的言论：“实体经济依然是银行的基础，银行如果健康发展，对经济结构的优化，资源的迅速优化，以及整个资源在社会中间的效益最大化，是有其促进作用的，但是一旦整体的经济系统性地出现风险以后，银行想独善其身也是不可能的。 ”

　　业绩惊人股价却不涨

　　“虽然估值很低，蓝筹股值得价值投资，但宁可买地产也不会买银行啊，银行业再融资压力太大了。 ”虽然最近一周股市回暖明显，但投资者张先生的观点却很代表小散户的想法，“银行股尽管业绩好得惊人，股价却表现糟糕。 ”

　　投资银行股的确需要极大的耐心和信心，特别是大型银行的股票一般不怎么动，在行情低迷的时候，尤其如此“躺底”几乎成为一种常态。“不过，这也有好处。那就是不用去天天关心行情，可以把心思花在别的事情上。反正短期内涨不到哪里去，也跌不到哪里去，倒是一个培养长期投资习惯的方法。从K线图形上看，至少有一点是有很大安慰的，即该股的底部在小幅抬高，为日后启动大行情打下了扎实的基础。“比较乐观的投资者王先生说，不过他也是买银行股被套一年多的大军之一。

　　分析数据显示，2012年至2013年银行业总资本缺口甚至可能超过5000亿元。根据瑞银证券方面初步测算，今年银行业总资本缺口约为2207亿元，其中，承压较大的是中行、农行、交行、中信、兴业、浦发、华夏、深发展，而核心资本缺口较大的则是中、农、交行和兴业银行，缺口分别为138亿元、386亿元、165亿元和91亿元。

　　行业分析师认为，国内上市银行的价值看似低估实则未必。银行市场化的进程不可避免，在这个过程中它们盈利能力将会面临急速下滑。如果与海外银行一样实现利率市场化，但却没有中间业务来弥补息差收入的大幅下降，A股银行的投资价值可想而知。