德国“放行”评级“追杀”（右头条）

　　

　　

　　如果不继续救助，希腊风险将无法估量。

　　——默克尔

　　第二轮救助实施完毕后，希腊仍无偿付能力。

　　——三大评级

　　欧盟峰会即将开始，德国爽快地为希腊开了绿灯，但欧元区其他成员国会不会轻易放行还不确定。当地时间2月28日至29日，芬兰国会议员就是否批准希腊救援方案进行表决。此前一天，德国议会以压倒性优势投票批准了1300亿欧元的希腊第二轮援助项目，以避免希腊出现债务违约并给欧元带来威胁。

　　2月28日，希腊也再次遭到了评级机构的“威胁”，标普将希腊主权信用评级下调至“选择性违约”。分析人士认为，这些不利因素都表明，希腊和欧盟的“交易”还远未达成，违约风险依然很高。

　　德国率先开绿灯

　　到3月20日，希腊成熟债务高达144亿欧元，而第二轮救助贷款要等到3月初的欧盟峰会正式批准，欧元区成员国的议会表决显得极为关键，可喜的是，作为龙头老大的德国率先通过了决议。《纽约时报》评论称，默克尔如此爽快地开绿灯，付出的政治成本可不低，她根本没有想到希腊到底需要多久才能摆脱债务危机。投票前联合政府中有不少议员反对这项援助贷款计划，要求让希腊破产后退出欧元区。但默克尔表示：“没有人能保证百分百成功，但如果不继续救助，希腊风险将无法估量。”她认为新计划中的机会比风险大得多，如果放弃救助希腊，将对西班牙、意大利等国造成威胁。

　　德国社民党反对第二次给希腊注资，他们认为，对希腊的援助必须在经济增长的情况下才有作用，但该国目前陷入失业严重、税收短缺、经济不景气困局中，在可以预见的未来，希腊肯定会伸手索要第三笔援助款。

　　希腊上周正式启动债券置换方案，私人债权人所持约2000亿欧元希腊国债的票面价值减记53．5％，实际减记幅度高达74％左右。

　　评级机构继续追杀

　　在评级机构看来，希腊早已违约了。标普将希腊“CC”长期主权信用评级和“C”的短期主权信用评级下调至“选择性违约”(SD)。理由是希腊政府2月23日利用“集体行动条款”更改相关债务的原始条款，以迫使私人债权人减记债务，标普认为这一行为构成了“痛苦的债务重组”。

　　惠誉和穆迪对希腊也没手软。惠誉此前就将希腊的长期评级由CCC下调至C，短期外币评级仍为C，理由是希腊很难与私营债权人达成协议，债务减记50%以上已属于违约。

　　穆迪在2月27日公布的《一周信用展望》报告指出，批准第二轮希腊救助方案虽然利好，但希腊债务违约的风险仍然很高。债务重组中，一旦实施减记和债券交换，将构成“不良债权交换违约”，且希腊债务负担在未来几年内仍然很高，仍需支付高额利息，其经济已连续五年衰退，短期内难有起色。

　　预计2014年第二轮救助计划实施完毕后，希腊仍无法恢复偿付能力、重返金融市场融资。此外，希腊4月份的议会选举对实施新一轮财政紧缩构成政治风险，希腊银行业流动性危机随时爆发，违约风险很高。

　　EFSF注资有难度

　　评级机构还对欧盟的救助机制产生了怀疑。标普27日还将“欧洲金融稳定基金”(EFSF)的评级展望调降为“负面”，意味着EFSF近期有被降级风险。标普称，EFSF可能难以获得充足资金挽救欧债危机。标普1月曾调降了EFSF的“AAA”评级，目前给出的评级维持在“AA+”。

　　欧盟领导人本周将会对继续向EFSF注资问题进行讨论，但默克尔已经提前拒绝。在上周末的G20财长会议上，多国提议欧盟的救助机制的贷款能力应该扩大，如果有必要，在欧盟自救能力提高后，G20成员国还会注资IMF，为欧债危机解围。然而，默克尔并不领情，她在27日明确表示，该基金目前的容量足够安全，不需要外界插手。

　　欧盟领导人决定今年7月启动欧洲稳定机制(ESM)，这一机制最高贷款能力将达5000亿欧元。默克尔27日在联邦议院宣布，德国将加快向欧洲稳定机制注资步伐，今年首批资金为110亿欧元，另外110亿欧元将于2013年缴纳。