三度易稿 中信信托借壳 马拉松再冲刺

　　刘振盛

　　 2月28日，安信信托（600816.SH）公告称，将继续推进重大资产重组工作，按证监会要求和并购重组委的意见，对申请材料补充、完善后再重新提交。

　　 “主要是原来的方案已过去很长时间，无论是股价，还是相应的资产规模都已相差甚远。”上海一位长期关注安信信托的分析师表示，2008年至2011年，其信托资产规模就已从约100亿增长至250亿。

　　 2006年12月，中信信托正式加入对安信信托的重组。2007年底公布的重组方案提出，安信信托以4.3元/股的价格非公开发行不超过15亿股，中信集团和中信（华东）集团分别以持有的中信信托80%和20%的股权认购。重组完成后，中信集团及一致行动人总共持有66.74%。

　　 2008年6月，该重组方案在证监会获得有条件通过，但未获相关核准文件。2011年，安信信托大股东上海国之杰投资发展公司与中信方面曾对方案略作修改，没有涉及定价和资产评估等方面。但2012年1月16日，调整后的方案也未获通过。

　　 “在新方案下安信信托的估值或上升，原有流通股股东或将受益。”上述上海分析师表示。在记者采访的多位关注信托业研究员均表示看好新方案获批的可能性。

　　 目前A股市场仅有三家信托上市公司，除安信信托外，分别陕国投A（000563.SZ）和爱建股份（600643.SH），但三家实力都偏小。除中信信托外，2012年2月初证监会公布的IPO待审企业名单中，中海信托成为信托业登陆资本市场的新希望。

　　 对于信托公司陆续登陆资本市场融资，长江证券研究员刘俊表认为，主要有两个方面原因，首先这几年信托业规模迅猛增长，对净资本需求相当大，尤其是2010年银监会颁布《信托公司净资本管理办法》后，信托公司寻求更多样化的融资渠道势在必行。

　　 其次，监管部门正要求信托公司从单一授信业务为主转向以主动管理的集合产品开发为主。这有助于加强其经营管理水平，提高股东回报率。