打压绩差股有利企业重组

　　

　　自从出任证监会主席以来，以ST公司为代表的绩差股成为郭树清重点打压的对象。日前郭树清在主持召开经济学家座谈会时再次表示，要切实解决恶炒绩差股问题。

　　A股市场有着“垃圾市”的恶名，这里面有两层意思。一是绩差股充斥A股市场；二是这些绩差股在市场上大受欢迎。在重组的预期下，这些绩差股受到市场的追捧，以致一些亏损股的价格远远超出蓝筹股的价格。这对于股市的投资理念是一个很大的扭曲。所以，郭树清上任后拿绩差股“开刀”，这种做法是可以理解的。

　　但对于绩差股应该有一个客观全面的认识。中国股市之所以绩差股充斥市场，归根到底与中国股市的圈钱市定位紧密相关。中国股市从设立之时起，就是为国企脱贫解困服务的。把一些质量差的公司推向股市，就是让这些公司到市场上来圈钱，同时也把这些国企的包袱推向市场。所以，如今市场上充满了绩差股，其实正是中国股市为国企，为中国经济发展作贡献的重要表现。实际上，如果不是一些地方政府用补贴来粉饰某些公司的业绩，或者不是一些公司在账务上弄虚作假，那么市场上的ST公司将会更多。

　　但对于ST公司显然不能一退了之。一方面作为地方政府来说，也要考虑到地方的稳定问题。一家企业退市，这基本上意味着这家企业面临倒闭，企业职工安置是地方政府需要考虑的。另一方面，作为企业本身来说，寻求资产重组，以求在股市生存下去，这也是企业本身的权力。此外，从投资者的角度来说，由于目前还没有有效的投资者保护机制，退市只会给投资者增加损失。因此，退市不是解决绩差股问题的有效办法。实际上，即便是在美国股市这样一个退市非常普遍的市场里，也不是让绩差股全部退市。

　　而在退市并不能有效解决绩差股问题的情况下，ST公司最好的出路就是资产重组。所以，资产重组也确实是绩差公司最大的预期。市场对此进行炒作并不是完全没有理由。所以，对于绩差股的炒作，管理层不应该一棍子打死。管理层应该做的事情，就是加强监管。一是制订重组的标准，对重组工作严格把关。二是对市场炒作的监管看其是否有违法违规行为。如果没有违法违规行为，则应接受绩差股炒作的事实。市场的事情应该交由市场来解决。

　　实际上，自郭树清上任以来对绩差股的持续打压来说，这其实是有利于绩差公司资产重组工作开展的。在绩差公司股价高企的情况下，重组方对绩差公司的重组成本也会明显提高。如今绩差公司的股价被腰斩，这有利于降低重组成本，为资产重组创造了条件。据统计，今年前两个月已有十余家公司停牌重组，这就是很好的证明。

　　这里有必要提醒投资者的是，尽管郭树清表示要解决恶炒绩差股问题，但郭树清同样也是支持上市公司并购重组的。就在不久前郭树清表示蓝筹股“显示出罕见的投资价值”之时，同样寄语上市公司协会要“大力推进市场化并购重组”，并表示对运作规范、公开透明、符合国家产业政策导向的公司，在融资安排、并购重组审核等方面给予优先支持。所以，对于有实质性重组题材的绩差股，投资者正好可以趁打压之机逢低吸纳。