完善退市制度成两会焦点 ST一族上演"末路狂奔"

　　

　　中国经济编者按：无论是代表委员的提案议案，还是政府工作报告，完善退市制度再次成为2012年两会关注的焦点。诸多提案建议加快制定严厉的退市制度，监管层也给出了明确的回应，退市制度风声趋紧，资本市场上的ST股将作何反应？

　　诸多提案建议加快制定严厉的退市制度

　　退市制度的完善和建设也是提案关注的焦点，代表委员纷纷建议进一步深化退市制度改革。有关数据显示，纳斯达克三年上市公司数量减少13.08%，而我国股市21年间退市公司仅占上市公司总数的1.82%。

　　九三学社的提案指出，一些劣质上市公司因有重组预期和“壳价值”而被高估并炒作，破坏了股市功能。“应制定严厉的退市法规，增强创业板退市制度的可操作性，并建议加快主板退市制度的研究和推进。”

　　民革中央则建议应确定“差异化退市”标准，根据主板、中小板、创业板等不同的特点，确立不同的退市条件，甚至可以考虑《证券法》只做原则性规定，将具体标准和条件设置交由交易所管理。并建议在上市公司存续标准上，将现有的“连续盈利”的唯一标准转变为主要标准，并将上市公司的公司治理情况、重大违法违规情况、股票长期停滞交易和微量交易的情况等作为参考条件。在李剑阁看来，上市和退市制度是相辅相成的，而现行的退市制度“形同虚设”，他在提案中称，应完善和严格执行现有的退市制度，并呼吁创业板的退市制度必须坚定不移“埋葬死者”。

　　对此，全国政协委员、深交所理事长陈东征回应说，创业板上市公司退市涉及诸多方面，在具体实践中还需要各方积极努力。不过，他也表示，无论目前好退不好退，通过创业板退市制度的完善，起码资本市场具备了上市公司退出的机制。

　　将加大退市制度力度

　　两会期间，郭树清对于退市制度给予了一个明确的回应。郭主席肯定了退市制度的重要性，提到虽然退市制度会带来一定矛盾，但在A股市场并非新鲜事，因为A股已经有40多家公司退市。同时郭主席指出，不能一边批评没有退市机制，市场不能实现优胜劣汰；一方面有了机制安排，实践中又不能退。

　　退市制度年年提，但始终谈得多做得少，这是之前市场对于退市制度的主要印象。早在2010年前，关于主板退市制度的讨论就已经开始，先后也有一小部分PTST公司陆续退市，但由于大股东等相关群体涉及其中，许多具备退市条件的公司凭借地方财政补贴等非经常性措施苟延残喘。而有些ST公司退市后恢复上市大幅上涨，给市场的最大感受是“受益”而非“风险”，这无形中也给退市制度的震慑效应打了折扣。相比成熟市场等大批量退市现象，例如国外创业板退市比例超过10%，A股过去10年象征性的退市(只占1.8%)并没有发挥资本市场资源优化配置的功能。结合近期郭树清提倡的价值投资，我们有理由相信，未来A股市场的退市制度有望真正完善，即使短期内炒作绩差股的风格很难彻底扭转，但长期会慢慢朝着良性的方向发展。

　　ST一族上演“末路狂奔”

　　自3月5日，温家宝总理的政府工作报告特别强调，要健全完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护。证监会主席郭树清列席人大会议间隙，首次在公开场合明确了主板退市制度改革的时间表，即“今年上半年”。

　　自郭树清对于退市制度给予了一个明确的回应后，3月6日开始，众多戴帽上市公司纷纷发布公告，试图摘帽的ST股们正在上演末路狂奔。

　　其中，深市主板共有10家ST上市公司发布公告，多数重点落在加快恢复上市步伐上，*ST股占6家，5家已暂停上市。同日，沪市主板和创业板分别有6家和2家ST上市公司发布公告披露有关进展。

　　3月6日，ST板块跌幅为0.42%，总成交额32.18亿元，总成交量为465.13万手。