券商股悄然反弹(板块分析)

　　

　　本报记者 宋璇

　　券商股的反弹有些“不显山不露水”。

　　昨日，券商股整体上涨3.51%，领涨大盘。国金证券涨停，太平洋、国元证券、东北证券、兴业证券等涨幅均超过5%。

　　虽然大盘的涨势比较犹豫，但对反弹比较敏感的券商股在这轮行情中的表现却异常突出。1月6日至今，券商股累计涨幅达到30.72%。

　　国金证券行业分析师陈建刚表示，A股反弹将促使券商业绩大幅增长，同时，近期有望出台的一些政策将驱动行业长期发展。

　　数据显示，2月份，A股日均交易量达到1676亿元，较年初1000亿元不到的水平已显著提升；2月两市总市值换手率和流通市场换手率分别为16.04%和20.73%，较1月强劲反弹。

　　中原证券行业分析师谢佩洁表示，上市券商2月经营数据、监管层鼓励和推动行业创新的进程、西部和国信证券IPO进展等三大因素将影响券商股的3月走势。

　　国金证券数据显示，2月，18家上市券商（含子公司）共实现营业收入41.05亿元，环比增长70%，净利润16.09亿元，环比大幅增长272%。

　　陈建刚认为，市场反弹行情中，经纪和自营的双修复是带来行业业绩大幅增长的主要原因，而自营操作风格的不同也是券商间业绩分化的关键。

　　政策驱动方面，近期资本市场改革和行业创新紧密推进，比如强化分红、发行和保荐制度改革、完善退市机制等市场化制度；经纪业务转型、资管业务的产品创新、设立并购基金、资产证券化转常规业务等行业转型与创新举措。陈建刚表示，这些政策提供了现阶段券商股投资的稳定剂，提升行业估值中枢。虽短期内较难一一兑现，但从长期来看，将驱动行业盈利模式和结构的深度变革。

　　谈及券商股短期内的表现，谢佩洁较为谨慎。她表示，A股市场在3月或将呈现震荡整理走势，市场风格也将从周期股、强弹性逐步转向非周期股、主题投资等；而券商板块作为典型的周期性行业，在震荡调整期或将随波逐流，难言取得超越大盘的表现。