日元升值：一场隐形地震

　　李绍仪

　　据外媒8日报道，日本内阁府近日公布的相关调查结果显示，2月份日元兑美元汇率持续走弱，超高日元形势近日出现缓解迹象；同时，日元走弱和环保车补助改善了汽车出口及国内销售环境，拉动制造业生产复苏，灾后复兴需求预期增大。

　　不过，有观点认为原油价格高涨可能影响景气恢复，断言日元强势逆转为时尚早，而日系汽车企业仍将承受日元升值带来的巨大压力。

　　事实上，较之地震带来的停产以及零部件短缺的困扰，日元升值让“丰田章男们”更加头疼。分析师认为，日元的持续走强，将对日本汽车制造商的盈利造成灾难性打击。从长期来看，日元升值对日系汽车企业造成的影响将超过地震。

　　汽车出口减一成

　　日本财务省今年1月公布的统计数据显示，去年日本贸易收支出现24927亿日元 (约合2030亿元人民币)的逆差，这是自1980年以来日本首次出现贸易逆差，主要原因是出口减少，而日元升值则是导致日本出口下降的主要原因。

　　有分析指出，虽然日本大地震是造成日本年度贸易逆差的重要原因，但倘若日元延续升值的趋势，日本的海外产业转移和并购将更加活跃，贸易逆差再次出现的可能性很大，这对于出口导向型的日本经济影响深远。

　　而汽车出口则是重要体现之一。日本财务省指出，受震灾影响而减少的汽车等出口虽在去年7至9月恢复，10至12月则因欧债危机出现剧减。由于大地震造成零部件供应链断裂以及全球经济减速，日本去年出口额比前年减少2.7%，两年来首次同比下滑。其中，汽车和电子产品的出口额分别减少了10.6%和14.2%。

　　汽车行业资深分析人士张志勇分析称，日元升值最大的影响就是抬高日系汽车产品出口价格，从而造成出口下降。此外，企业为了消除日元升值的影响，不提升出口价格，从而就削弱了利润空间。

　　张志勇指出：“地震的影响只是短时期的，日元升值的影响则是长期性的，日系汽车企业最近利润下滑，与日元升值有很大关系。”

　　丰田汽车公司去年8月份公布的全年预测报告显示，日元兑美元汇率每升值一日元，丰田的运营利润就将下降340亿日元。这是由于全球化的日本汽车制造厂商的利益结算的日元汇率大多定在1美元兑80日元的水准，但是去年8月日元兑美元汇率一路狂飙，至12月一度攀升接近70日元，因此，日系车企蒙受了巨额的汇率损失。

　　据北京亚运村汽车交易市场（下称“亚市”）副总经理颜景晖称，受日元升值影响，自去年8月份以来，日系进口车经销商的利润空间受到挤压，亚市日系进口车提供优惠以及促销力度明显不及欧、美、韩系进口车。

　　海外转移加速

　　为应对日元升值压力，日系汽车企业除了提高生产效率、降低成本之外，更重要的是开始是转移投资，加速海外生产。从去年6月开始，日元升值的影响开始持续显现，日产、本田和丰田都纷纷表示要加速海外市场本地化生产，转移日本当地的高成本。

　　去年8月9日，本田汽车公司CFO池文彦率先表态，本田可能将考虑兴建海外工厂，取代日本国内出口车生产，从而应对日元升值压力。尽管此前，日车企高管曾反复警告日元走强将超越日本国内汽车出口所能承受的压力极限，但池文彦是第一个指出将兴建海外工厂并减少国内产量的例子。

　　池文彦认为：“当前本田汽车的三年计划基于80日元兑1美元的汇率设定。倘若这一比例继续降低，则从海外寻求替代国内的出口车生产基地在所难免。”

　　显然，本田绝非唯一一家遭受日元升值重压的日本车企。在日元升值的压力下，自去年10月以来，丰田、日产、三菱等多家日本汽车制造商相继宣布将加速海外生产。

　　对于在北美市场畅销的日产汽车来说，日元的持续走强无疑意味着利润的大幅下滑。面对日元升值压力，日产表态不得不将更多的产能转移至日本和德国以外的国家，以达盈利；与此同时，三菱汽车公司总裁西冈桥亦表示，三菱已失去了继续压缩成本的空间和余地，需要加快海外零部件采购的速度来应对日元升值压力；而另一方面，丰田也与供应商展开商谈，要求对方降价50%，否则将切换成国外供应商，以此转嫁日元升值的危机。

　　“首先受益的将是消费者，此外，本土化意味着他们将聘请更多的中国员工和技术人员、管理人员，也将采购更多有技术含量的零部件，将有利于中国汽车产业整体水平的提高。”张志勇指出，日系汽车企业向海外转移生产，中国将成为受益市场之一。

　　今年年初，日产旗下高端品牌英菲尼迪的JX跨界车将在美国田纳西州的工厂实现本地化生产；而丰田亦计划将其汉兰达混合动力SUV车型的生产从日本转移至美国印第安纳州，并将投资4亿美元用于厂房扩建。这意味着今年日本汽车出口美国市场的数量或将进一步减少。