雷曼：终于关门大吉了

　　

　　华尔街著名投行雷曼兄弟公司日前宣布结束破产保护，进入清偿最后阶段。这家百年老店在申请破产保护3年半后最终迈向关门大吉。

　　结束破产司法程序

　　本月6日，雷曼宣布走出破产保护期，成为整个破产司法程序的一个“里程碑”。

　　雷曼2008年9月15日申请破产保护，其破产金额达到创纪录的6390亿美元，成为美国历史上规模最大的破产案，并迅速在全球产生多米诺骨牌效应，成为本轮金融危机全面爆发的标志性事件。

　　申请破产保护后，雷曼主体“已死”，最重要的投行业务出售给了英国巴克莱银行，资产管理业务也被拆分。破产保护期间，雷曼以“雷曼兄弟控股公司”继续经营，一切经营决策受到破产法庭监管。

　　按照美国法律，破产保护期间，债权人不得强制要求还债，这为雷曼争取了宝贵的缓冲时间，让雷曼不用急着贱卖资产，也有足够时间提出完善的破产重组方案，就债务偿还期限和方式等作出安排。

　　在破产保护期间，雷曼曾多次与高盛集团和保尔森对冲基金等债权人进行债务重组谈判，谈判的主要内容是厘清偿还优先顺序和比例等。雷曼首席律师哈维·米勒说，谈判过程异常艰难，耗时巨大，“其间，我都不得不增加抗高血压的药量。”

　　最终，雷曼与债权人达成清偿方案，并提交纽约破产法院，于去年12月获得法院批准。此后，雷曼就开始着手变卖资产清理债权。

　　雷曼首席运营官约翰·苏科在结束破产保护的声明中说，经过近3年半的破产保护期，雷曼目前终于进入最后清偿阶段，开始向债权人付钱。

　　清算过程需要数年

　　破产保护期结束后，雷曼就正式进入清算还债阶段，预计该阶段将持续数年。

　　雷曼宣布将成立新的董事会，原摩根士丹利亚洲区总裁欧文·托马斯有望成为新董事会主席，带领433名工作人员在纽约处理清算事宜。

　　雷曼决定从4月17日起开始偿付债权人，第一批清偿款至少为100亿美元。预计将在9月份支付第二笔清偿款，并随着变卖资产过程不断推进债权清理。

　　除高盛、摩根士丹利和保尔森对冲基金等金融机构外，债权人还有加利福尼亚公职人员退休金等公共基金，他们共持有雷曼超过3000亿美元的债权。

　　按照雷曼清偿方案，债权人根据所持债权类别不同，可以得到清偿的比例从21%到28%不等(即每1美元债权可以得到21美分到28美分不等的偿付)，预计获偿总额为650亿美元。

　　债权人为避免更大损失都希望雷曼在出售资产时不要操之过急，预计整个清算过程可能需要数年时间。

　　难逃关门最终命运

　　结束破产保护后，不管清偿阶段历时几年，关门大吉都是雷曼的最终命运。

　　雷曼兄弟公司成立于1850年，中间历经美国南北战争和大萧条而不倒，曾是华尔街五大投行之一，业务遍及全球，员工人数一度达2.5万。但从2007年起，因受大量房地产次级贷款连累，公司经营状况迅速恶化，最终资不抵债，在2008年申请破产保护。

　　分析人士说，以雷曼破产之前的规模，3年半的破产保护期已经相对较短。像美国历史上第二大破产案主角安然公司花了约3年时间才完成破产重组，规模更小的德尔福汽车公司则花了4年之久。

　　在雷曼破产案中也有不少受益者，其中最大的受益者莫过于律师事务所和咨询公司。据统计，截至今年1月底，雷曼支付律师费和咨询费15.8亿美元之多。其中，在破产期间管理雷曼的破产咨询公司获得5.12亿美元佣金。最多时，该公司有160名员工参与雷曼破产工作。

　　结束破产保护后，雷曼还面临大量索赔和诉讼。目前，法院堆积的针对雷曼的起诉多达2.6万多宗，将持续数年，法律成本巨大。

　　另外，保尔森对冲基金也是大赢家。据英国《金融时报》预计，由于保尔森对冲基金当年以超低价买入雷曼债券，因此最终有可能通过雷曼债权清偿净赚5.5亿美元。

　　新华社记者乔继红(新华社纽约3月11日电)

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