外媒:从佐丹奴提升到阿玛尼 亚洲企业需激进并购

　　

　　中新网3月13日电 华尔街日报中文网今天刊文分析称，尽管手头现金充裕，并在世界各地大肆收购资产，但由于缺乏强大的品牌影响力，亚洲企业的定价能力较弱，只能扮演价格接受者而非制定者的角色。如果亚洲企业想从佐丹奴的档次提升到乔治阿玛尼的档次，他们就应该放弃一些企业并购方面的保守做法。

　　文章表示，手头现金充裕的亚洲企业在世界各地大肆收购资产之际，有一个问题也日渐凸显出来──亚洲以外没多少人听说过这些收购欲望强烈的亚洲公司。

　　花旗集团说，缺乏品牌知名度是亚洲公司面临的不利因素之一，因为尽管这些公司的资产负债状况处于30年来的最佳水平，但缺乏强大的品牌却使他们的定价能力比较弱，导致他们只能扮演价格接受者而非价格制定者的角色。

　　文章指出，一定程度上正是由于这个原因，过去15年中亚洲企业的利润率不断降低，而发达国家的企业在利润率方面却屡创历史新高。

　　除日本以外亚洲地区的企业中，真正能被世人叫得出名字的只有三星电子、LG电子等几家韩国企业以及台湾的宏达电。

　　花旗集团说，亚洲公司今后自然会选择的发展战略是购买西方品牌、通过向增加值曲线的上方移动以提高企业的利润率。亚洲企业迄今为止在并购方面的表现一直很保守，自2001年以来他们所支付收购款的平均溢价仅为16%。这是因为亚洲公司本身已经在高增长市场上经营，他们觉得自己没有必要为增长型资产支付溢价，亚洲公司转而选择了收购较便宜企业的所谓价值型投资方式。

　　但如果亚洲企业想从佐丹奴的档次提升到乔治阿玛尼的档次，成为花旗那样的企业，他们就应该放弃一些企业并购方面的保守做法。花旗的亚洲策略师罗斯金说，在利率处于历史低点、亚洲公司的资产负债状况非常强劲之际，并购给亚洲企业提供了一条拥有知名品牌的快车道。

　　由于亚洲企业在当前低利率环境下也不愿发行债券，用现金和股票收购依然是亚洲企业青睐的收购方式。因为发债融资依然是一个成本非常低廉的筹资选择，亚洲企业在实施并购时可能会考虑更多借助这一手段，而企业资产负债表上的负债额越高，就能为股东创造越多的价值。(中新网财经频道)

　　（责任编辑：郭彩萍）