今年是蓝筹股投资播种年

　　今年货币政策虽然由从紧转向适时适度、预调微调，但1月份M2同比仅增长12.4%，创下1986年以来新低；两会提出的2012年M2增长目标为14%，也是2002年以来的最低预期，因此流动性难言宽松。在这样的背景下，我们认为今年是蓝筹股投资的播种年。

　　目前投资蓝筹股的风险收益比已非常具有吸引力。对价值投资者来说，又一个难得的历史窗口已经打开。在低估值的消费类或稳定类资产中寻找投资机会，同时也不排除周期性行业的阶段性投资机会。坚信基本面研究是长期投资的根基，而安全边际、逆向思维、集中投资、长期持有是投资者需坚守的投资原则。蓝筹股是资本市场的基石。不但是市场波动的避风港，更重要的是投资者获得长期稳定收益的主要来源。大盘蓝筹股从6年、10年的时间维度来看，均大幅战胜市场。以2005年4月沪深300首批成分股中269只超过10年的股票为考察范围，截至2011年12月31日，269只股票在过去6年的算数平均累计涨幅为266.3%，同期上证综指的涨幅为79.47%；过去10年算数平均收益率为166.6%，而同期上证综指的涨幅为33.62%。

　　从国外成熟市场发展经验来看，价值投资是获得长期稳定回报的主流盈利模式，其主要投资目标大多为风险收益具有明显优势的蓝筹板块，这是成熟市场发展长期选择的结果，经受了市场的长期检验。

　　鹏华基金 王学兵