汇率急跌不意味人民币走弱

　　

　　人民币对美元汇率中间价12日报6.3282，与前一交易日(6.3073)相比回落209个基点，创年内最大单日降幅。同时，人民币无本金交割远期(NDF)比人民币即期汇率更为不振。自1月中旬以来，NDF价格第一次反映国际市场对人民币汇率不再看好，未来12个月人民币兑美元汇率涨幅为零。

　　人民币汇率此次大跌，除了上周五美国公布的非农就业数据好于预期，使得美元汇率大幅走高、非美货币反身走跌的因素外，还有什么原因导致以往一直同美元共进退的人民币不再跟随，走出了年内最大的单日降幅？

　　笔者认为，最主要的因素是，我国在今年2月份外贸创出了近年来的最大一次单月逆差，比2008年国际金融危机时的逆差还大。据海关数据，今年2月份，我国进出口总值为2604.3亿美元，增长29.4%。其中出口1144.7亿美元，增长18.4%；进口1459.6亿美元，增长39.6%。进口增速大幅高于出口，贸易逆差高达314.9亿美元。2009年3月，外贸逆差74亿美元；而2010年2月的逆差额是73亿美元。我国外贸逆差的出现如此大的数额，使得市场对人民币汇率的升值预期产生较多疑虑。

　　其次，此次“两会”政府工作报告提出，今年要增强人民币汇率双向浮动弹性。市场对该信息十分敏感，从3月5日起，人民币对美元汇率中间价一反常态，从前一阵子的大幅升值转为大幅贬值。甚至有分析人士建议，当前可适时扩大人民币汇率波幅至0.7%～1%，完善市场供求决定的人民币汇率形成机制。当前，增强人民币汇率双向浮动弹性的条件基本成熟。据此，我国在今年可能允许人民币汇率加大波动幅度，将人民币对美元日交易区间从目前的较中间价上下浮动0.5%，扩大至0.7%甚至0.75%。

　　还有一个信号也值得关注，最近央行公布金融数据，至2月末我国本外币存款余额83.73万亿元，同比增长13.0%；外币存款余额3169亿美元，同比增长38.7%，当月外币存款增加271亿美元。2月份外币存款增长远高于人民币本币存款增长速度，说明国内市场对美元的需求在明显增加，这加大了市场对美元汇率的支撑。

　　但在国际大宗商品价格大幅上涨的同时，考虑到我国贸易平衡因素和渐进改善贸易结构的需求，同时，也为了防止国际市场对人民币预期大跌而导致外资和热钱出逃，人民币汇率以我国巨量外汇储备为背书，在今年出现持续大幅走低的可能性几乎没有。所以波动的增加，并不意味我国人民币汇率的走弱。

　　（责任编辑：刘阳禾）