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日本首购中国国债用意何在

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-14 07:10 来源: 中国经济网

  

  人民币升值预期、利差套利机会出现,中国国债正在成为外国投资者眼中的“香饽饽”。昨日,日本财务大臣安住淳宣布,经中国相关部门许可,日本获准最多可购入650亿元中国国债。

  安住淳是在当天内阁会议后的记者见面会上透露这一消息的。安住淳说,购入中国国债的一些技术性手续还需要几个月时间准备,日方将根据市场动向判断购入中国国债的时机。至于具体购入中国国债数量,安住淳认为,从加强日中两国经济联系的初衷看,650亿元是合适的购入规模。

  日本提前布局

  这是日本第一次获准购买中国国债。安住淳说,考虑到日本在外汇资产运用方面的各种情况,一开始小额购入中国国债比较合适。

  对此,中国人民银行副行长、外汇管理局局长易纲表示,欢迎日方在达成协议的框架下,对中国的债券市场进行投资,同时中国也会在日本国债市场上,或者固定收益市场上进行投资。中日两国这样相互的投资和共同的合作,潜力非常大。

  目前,外国投资者购买中国国债主要有两种方式:一种是有QFII(合格境外机构投资者)资格的投资者在中国香港二级市场购买人民币债券;另一种是和中国政府签订特定的协议。预计日本政府将采用后一种方式。

  在欧美经济状况不佳的情况下,作为世界第一位和第二位的美国国债持有国,中日双方都开始寻求规避美元贬值的影响。去年12月,日本首相野田佳彦访华时,中日两国领导人已经就日本政府购买中国国债达成一致。

  “日本购买中国国债可以被理解为战略上的提前布局。”复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时指出,“人民币升值预期、利差套利空间的出现是日本购买中国国债的主要原因。”

  孙立坚进一步分析,一方面,通过购买中国国债,日本可以进一步推高人民币升值预期,日元兑人民币实现贬值,为日本出口企业提升竞争力;另一方面,从全球国债市场收益率看,中国国债一年期平均收益率在3%-3.5%,美国国债收益率约1%,很多国家国债收益率甚至不到1%,套利空间出现。

   只是短期行为

  “值得注意的是,日本购买中国国债不等于减持美国国债。”孙立坚提醒记者,“在过去的一段时间内,日本恰恰在增持美国国债。用于购买中国国债的资金主要来自于从欧洲市场上退出的资金。”

  安住淳在回答记者提问时部分印证了孙立坚的观点。他强调:“一国投资另一国的国债,会使两国均获益。我们不会抛售美元或欧元,但我们会增加人民币,以加深中日关系。日本选择购买中国国债,是为了使其外汇储备多元化,规避风险。”

  其实,除了日本,韩国也打算购买中国国债。而在外汇储备中持有人民币的国家包括东盟10国、蒙古、朝鲜等主要与中国进行贸易的亚洲国家。发达国家中,挪威央行已投资33亿元人民币资产。

  在孙立坚看来,越来越多的国家愿意购买中国国债,标志着人民币已经得到了国际社会的高度认可。不过,这些外国资本购买中国国债并没有将人民币作为储备资产,仍是以投资收益和风险分散为主。“因此,这只是短期行为,一旦人民币贬值或中国经济增速放缓,这部分资金可能马上撤离”。

  “而与大部分国家不同,中国政府正在进行一项危险的‘反向操作’。”孙立坚对此表示担心,他告诉记者,“大部分国家开始从欧洲市场撤离,投向中国国债的同时继续增持美国国债;相反,中国政府却在不断增持欧债,减持美债。这当然有一定的经济、政治考虑,但是风险不容忽视。”

  孙立坚继续分析:“大量境外资本流入对人民币的国际使用有很大帮助,问题是,中国是否已经作出了选择,是做强金融服务,还是继续发展工业、制造业。从历史经验看,没有一个国家可以两者兼得。”

  “金融的收益正是制造业的成本。”孙立坚认为,“金融行业会推高资产价格,从而降低中国制造业出口竞争力。对于尚处于积累财富阶段的中国经济而言,显然,推进制造业结构调整才是当前的重点。”

  (责任编辑:彭金美)

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