惠誉：点心债让投资者喜忧参半

　　

　　惠誉评级日前表示，发达市场面临的不确定性使得投资者寻求将高增长的中国市场作为替代投资目标。但即使投资者需求上升，离岸人民币债券(即点心债)的发行量增速将在今年放缓。

　　报告指出，到目前为止，即使没有合约保护，投资者也愿意持有人民币头寸。对于全球市场大部分寻求通过人民币进行货币头寸多元化的固定收益投资者来说，香港人民币离岸市场是唯一可行的选择。不过，投资者对于缺乏合约保护和经营风险披露水平低于典型的高收益美元债券表示担忧。在发行人相同的情况下，离岸人民币债券缺乏高收益的离岸美元债券通常附有的多条保护条款。

　　目前投资者尚未表现出对中长期债券的充分需求，而投资者接受短期点心债通常都是因为“看好人民币”。另一个制约因素是，整体流动性的缺乏——大部分投资者买进点心债的目的是为了持有，而不是交易。

　　（责任编辑：林秀敏）