海外市场后市趋向乐观

　　

　　上周受欧洲PMI数据不佳以及希腊债券置换结果不确定等因素的打压，美股一度大幅下挫，创下今年以来最大单日跌幅。之后，由于希腊债务置换有所进展，美国ADP就业数据高于预期，另华尔街时报报道称美联储正考虑采取新的债券购买方式来提振经济，多重利好消息推动股指反弹。

　　整体来讲，美国市场上周公布的经济数据较为乐观，表现为：就业市场持续改善，ISM服务业指数升至一年来新高，消费者信贷大超预期。业内人士认为：美国经济复苏形势良好，而且在全球货币宽松的环境下，美国没有必要进行QE3。

　　展望后市，业内人士预计，基于目前美国经济复苏形势良好，美联储仍将维持货币政策不变，而市场将会更多地关注会后声明中是否将出现有关QE3或者新的债券购买计划的信息。

　　不过，油价上涨将会带动消费者信心下降，因此近期油价的上涨可能会受到遏制，美国和欧洲政府方面也已经开始关注。“国际油价重回高位，居民财富再受侵蚀。”经济学家大卫·罗森伯格指出，在美国，汽油价格每上涨1美分，就意味着美国家庭收入减少15亿美元。华宝兴业由此建议，投资者可以利用油气基金对冲高油价风险，分享油价上涨带来的收益。

　　国内市场方面，此前，随着两会的召开，市场气氛渐趋活跃，A股近来反弹趋势加大，尤其是占据反弹第一线的成长风格指数。“两会期间发出了部分政策的明确信号，特别是明确了养老金投资试点两会后启动，新增的长线场外资金将会推动市场继续向上。此外，证监会再次强调要完善股份制企业特别是上市公司分红制度，对于低估值业绩好的蓝筹板块有估值推升作用。”诺安中证创业成长基金经理王坚表示。

　　有券商分析人士指出，现阶段正是新一轮周期开始前的筑底阶段，“为提振股市信心，管理层的决心使得股市周期转向明确无疑。”诺德周期策略基金经理胡志伟称，随着管理层开始大刀阔斧的改革，市场渐露暖色，原本跌入冰点的股市将再度活跃起来。“正如四时轮回一般，股市也有其变化的周期性。日前中国证监会主席郭树清明确指出，蓝筹股已经显现出罕见的投资价值。”

　　此前，易方达价值精选、积极成长等基金在去年四季报中预判，短期来看，国内经济、资本市场可能都面临着一个预期修复的过程：随着我国宏观经济政策预调微调的开始，短期经济可能面临流动性改善、政策侧重保增长带来的预期改善；过度悲观导致大幅下跌的资本市场，短期也面临着政策改善、经济预期见底回升带来的修复行情。

　　基于此，超跌的优秀成长股在货币政策调整的背景下预计估值将得到一定程度的修复。融通创业板指数基金相关人士提醒，投资者可关注创业板的调整，把握投资机会。但当前创业板上市公司良莠不齐，选对个股的难度很大。普通投资者可以借助指数化投资，在分享创业板发展果实的同时，降低个股投资风险，播种收获希望。

　　具体到板块方面，“2010年底开始，消费品就开始了去高估值的过程。从目前绝对PE水平上看，医药已下降到18倍，服装家纺16倍，饮料制造16倍，零售13倍，基本都已经处于历史最低估值水平，是介入的好时机。”农银汇理消费主题基金经理曹剑飞表示，在居民收入进一步提升、城镇化进程加快、社会保障逐步完善等多个积极因素的叠加影响下，我国消费行业进入黄金发展时期。

　　此外，数据显示，电子、信息服务和信息设备行业唱响“红二月”，当月分别累计上涨了14.86%、13.63%和12.86%。“按照‘十二五’规划，我国规模以上电子信息制造业销售收入2015年将超过10万亿元；其中战略性新兴领域销售收入年均增长25%。”长盛电子信息产业基金经理王克玉表示，受国家政策大力支持，电子信息行业有望实现长期的高增长。

　　值得注意的是，今年两会期间最重要的议题就是2012年GDP同比增长目标调降为7.5%，目的是淡化规模总量，主动降低增长速度，为新兴产业发展腾挪空间。“这就是说，随着企业从追求速度转向追求质量，采用‘轻资产模式’的企业战略会日益显现出其独特的魅力。”兴全基金强调。

　　（责任编辑：刘阳禾）