目前A股市场环境好于去年

　　每经记者 刘明涛

　　 历史总是惊人地相似，但又不尽相同。以史为鉴，回顾2010年8月3日和2011年11月6日的两次“断头铡刀”式杀跌，通过对比市场环境、投资氛围，投资者或许能够对未来有个大致的判断。

　　2010年8月3日尾盘跳水50点

　　 时间回到2010年，8月3日，A股市场演绎了一轮“过山车”式行情，两市指数一度在煤炭、新能源等板块的带动下冲高，但无奈尾盘跳水，若从当日14点08分开始计算，沪指到收盘时跳水达50点，最终两市双双报绿。其中，沪指下跌45.52点，跌幅达到1.7%，创了当时三周以来的日最大跌幅。

　　 从消息面来看，当天并没有出现明显的利空消息，相反利好消息居多，比如当年7月新增贷款约7000亿；战略性新兴产业成“十二五”规划重点；三网融合加速，试点实施方案16日前上报国务院；基金大举减持债券，千亿资金回流股市等。

　　 当日尾盘跳水大跌，但A股却没有出现一只个股跌停，并不符合阶段性见顶的特征，从后期走势来看也验证，大跌后大盘反复在2600点上下震荡整理，直到国庆节后迎来一波强劲的上涨攻势。

　　2011年11月16日实体长阴暴跌

　　 A股于2011年11月16日创下10月以来的最大跌幅，同时沪指收于2466.96点，宣告2500点大关失守。然而值得注意的是，两市当日依旧没有一只个股跌停，但与2010年情况不同的是：保险、石化、电力、水泥以及地产股各大权重板块纷纷杀跌，没有一个护盘板块出现，其中，中国石油和中国石化均下跌2%以上，引发市场担忧。

　　 从消息面来看，当时最大的利空消息为IMF发布了首份中国金融部门评估规划（FSAP）报告，该报告显示，中国的金融体系仍面临短期风险：信贷快速扩张导致的贷款质量恶化，影子银行和表外敞口导致金融脱媒现象日益增加，房地产价格下滑以及全球经济不确定性。报告还称，中国的信贷、房地产、汇率和债务问题若单独来看，都还处于可承受的范围内，但这些问题一旦共同发作，将令国内大型银行面临系统性风险。而中国人民银行随后表示该报告总体看客观、积极、正面。如此一来，引发市场恐慌，令机构对权重股恐慌性抛盘。

　　 尽管当时已有货币政策微调的预期，但是这根大阴线彻底击碎了市场信心，从11月17日到2011年年底，沪指累计下跌10.84%，其中小盘股跌幅超过20%的个股数量超过500只，杀伤力惊人。

　　当前环境好于2011年

　　 从这两次上涨行情途中的大跌来看，市场当时并没有明显的利空消息出台，与今年情况相仿，但是从资金以及宏观政策面来看，目前的市场环境以及资金热情明显好于当初。

　　 当前，欧债危机再度出现新的积极信号，国际货币基金组织已经批准为期四年总额367亿美元的希腊援助贷款，中投与波兰签署协议未来将购入波兰资产。而国内方面，管理层制度建设的呼声没有停歇，证监会积极协调降低 “红利税”，证监会还将从四方面分步推进新股发行改革，这些都是利好于A股。而2011年市场最担忧的便是欧债危机以及政策面的不明朗。

　　 从资金面看，目前市场活跃度远远高于2011年，当年11月放量大跌当日，沪市成交金额也不过924亿元，而在当年剩下的交易日里，沪市日均成交金额仅为600亿元左右。进入2012年，沪市在反弹阶段成交金额不断放大，三月以来日均成交金额都在千亿元以上，市场活跃度极高。

　　 因此不难看出，从市场环境来看，目前A股依旧值得乐观。