优 势 显 著 后 期 发 展 有 保 障

　　

　　长沙三诺生物传感技术股份有限公司(股 票 简 称“ 三 诺 生 物 ”，股 票 代 码“300298”)今日在深圳证券交易所发行上市。

　　三诺生物成立于2002年8月，现已发展成为国产血糖仪的主要提供商。公司本次发行价格为每股29元，发行市盈率29.32倍，远低于目前医疗器械行业的平均估值。

　　三诺生物主营业务是利用生物传感技术研发、生产、销售即时检测产品，主要产品为微量血快速血糖测试仪及配套血糖检测试条，构成血糖监测系统，用于血糖监测。公司自成立以来，相继推出了多款血糖仪。三诺血糖监测系列产品以准确、简单、经济的特点，为快速增长的糖尿病患者人群提供了性价比优良的血糖监测工具。目前，公司国内血糖测试仪的用户数量超过160万人。

　　血糖监测系统领域的领先企业

　　三诺生物现已发展成为国内规模最大的血糖监测系统生产厂家之一，公司血糖测试仪和试条市场份额排名国产品牌前列，在国内市场占有率达到10%左右。公司产品主要内销，部分产品通过O E M出口拉美地区。公司内销业务维持近30%的增长，出口业务亦稳中求进。新产品立足于PO C T领域，有望在3年以后成为新增长点。2009年至今，三诺生物营业收入的增幅高于行业平均水平。2011年，公司主营收入20947.39万元，净利润8816.13万元。

　　盈利模式有特色主营业务发展良好

　　由于血糖测试仪和血糖试条的配套的专一性以及血糖试条的一次性耗材性质，血糖测试仪用户将持续的购买血糖试条。公司采取了仪器占领市场、耗材赚取利润的盈利模式。仪器售出带动相应消耗的试条呈现累积增长，试条毛利占比从64%提升至85%，拉动综合毛利率提升4%。

　　三大优势突出 保障盈利能力

　　一是公司通过技术改进实现了产品成本的下降，成本领先优势使公司产品具备极高的性价比。公司现有产品具备了和国际品牌的性能指标，而产品价格远低于国际产品30%以上；二是由于不同品牌和型号的血糖测试仪和试条不能混搭使用，使得已有市场的竞争格局比较稳定，公司依靠品牌效应和市场份额较其他进入者而言先发优势明显，未来盈利能力有保障；三是公司以做诊断试剂研发起家，技术及研发优势显著，成为利润护城河。

　　血糖监测系统市场空间广阔

　　我国糖尿病患者近亿人，但自我血糖监测普及率低，产品渗透率仅有8%，远落后于发达国家的90%。学术组织和政府推动、医保覆盖率提高和居民可支配收入提升将共同促进未来3-5年患者自我血糖监测率提高，产品渗透率将提升至23%。目前国内血糖监测产品市场规模已超过30亿元，预计未来5年将超过70亿元，年复合增速达到24%。

　　专注于PO CT市场未来发展前景可期

　　目前，三诺生物主要业务聚焦在血糖监测市场，未来，将通过生物传感技术平台的建设，加快疾病相关指标检测的基于生物传感器的PO C T产品的研发和产业化，通过将PO C T产品与快速发展的信息技术与物联网结合起来，不但为糖尿病、心血管疾病和传染性疾病的急诊、床旁快速检测和慢性疾病管理提供检测工具，而且通过对这些疾病监测数据的传输、专家系统分析处理，可以对使用者的疾病状况进行评估，并根据评估结果提出干预措施，形成监测———评估———干预的疾病管理物联网交互系统。

　　三诺生物的最终目标是结合生物传感器技术与现代通讯技术的应用，将各种慢性疾病生化、免疫检测等指标的快速监测系统与专家系统组成智能通讯网络，到2020年，实现从慢性疾病自我监测到慢性疾病管理服务的跨越。

　　相信上市以后，三诺生物也能像实现对消费者的承诺一样，恪守承诺，做一家负责任的上市公司，为中国资本市场注入活力，为广大投资者带来实实在在的回报。(余工)

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