长线资金增仓商品农强工弱

　　施海

　　受制于外盘相关品种走势，以及国内房地产“远未调控到位”、抑制过剩高能耗产能、发展现代农业等诸多政策因素影响，周一国内商品期货市场整体呈现区域性震荡整理走势格局，呈现工业品偏弱、农产品偏强的对比态势。其中涨幅居前的是硬麦指数上涨0.93%和棉花指数上涨0.46%；而跌幅居前的依次分别是化工板块的PTA指数下跌1.82%、天胶指数下跌1.59%、PVC指数下跌0.86%、塑料指数下跌0.8%、焦炭指数下跌0.62%，有色金属板块也均出现回调走势。

　　当日市场体现短线资金的成交量动态显示，多空双方主力短线资金争夺显著趋于缓和，导致总成交量较16日的813.1万余手大幅净减148.6万余手，至664.5万余手。

　　其中，上期所总成交量中幅净减42.3万余手至185.2万余手，大商所总成交量大幅净减95.1万余手至306.7万余手，郑商所总成交量小幅净减11.1万余手至172.6万余手。大商所玉米、豆粕、塑料、PVC等品种成交量缩减幅度相对较大；而上期所铜、锌、天胶、螺纹钢成交量也有一定程度缩减，郑商所除白糖和PTA成交量缩减外，棉花和强麦成交量增长，一定程度上抵消了白糖和PTA成交量缩减幅度。

　　这显示期市多空双方短线资金逐渐由大连转移至郑州，并由豆类板块和玉米逐渐转移至粮食板块的强麦品种和软商品板块的棉花品种。

　　另外，当日市场体现中长线资金的持仓量动态显示，多空双方中长线资金积极介入，导致总持仓量净增6.5万余手至859.1万余手，创下2011年11月23日持仓量峰值860.8万余手以来3个多月新高，显示多空双方对市场后市运行方向的分歧渐趋尖锐，并由此投入较多增量资金，展开激烈扩仓争夺。

　　其中，上期所总持仓量小幅净增2.6万余手至206.4万余手，大商所总持仓量大幅净减9.4万余手至421.4万余手，郑商所总持仓量大幅净增13.2万余手至231.1万余手，并创下该所去年9月16日持仓量峰值232.1万余手以来5个多月新高，说明外围增量资金积极介入郑州和上海市场，并有大连市场部分场内沉淀资金转移至郑州市场。

　　大商所品种中豆粕减仓4.4万余手至109.8万余手，玉米大幅减仓4万余手至107.5万余手，这两个品种较大持仓量中有较多短线投机资金，由于期价持续上涨，引发多头获利回吐，空头主动止损斩仓、认赔出局，而平仓退场。

　　郑商所品种中，PTA则大幅增仓7.9万余手至62.3万余手，创下该品种中长期持仓量最大值纪录，显示由于上游产能过剩、下游消费疲软，引发空方增量资金扩仓打压PTA期价，多方增量资金虽然增仓吸纳，抄底做多，但力度较弱，导致期价创下阶段新低，盘面呈现价跌仓增的弱势特征。而强麦大幅增仓3万余手至52.4万余手，同时继玉米大幅上涨后，强麦联动跟涨，吸引多方增量资金逢低吸纳，并积极追捧。

　　而上期所品种中，天胶增仓1.3万余手至25.2万余手，螺纹钢增仓0.9万余手至81.2万余手，有色金属增减仓幅度均较小，但期价跌多涨少，空方相对于多方依然占据优势，产能过剩以及宏观调控，成为金属和能源化工走势相对偏弱的主要原因。

　　综上所述，在欧美债务危机依然严重背景下，国内对以楼市为代表的工业品调控压力沉重，同时强农惠农政策落实实施，致使商品走势渐趋分化，后市各板块及其品种还将各走各路。（作者系兴业期货分析师）