增发坑人榜：中信海通国元股价面临“腰斩”

　　晓晴

　　 本报记者 晓晴

　　 成功增发融资对券商而言固然可喜，但是，其高价增发的背后，却让投资者感到“伤不起”。

　　 截至目前，在已实施增发的上市券商中，最近一起“坑投资者”的案例是长江证券（000783.SZ）2011年公开增发，这一增发不仅让主承销东方证券无奈包销，而且，二级市场参与认购者如果持有至今的话，还是亏损累累。

　　 2011年3月9日，长江证券发布的增发A股发行结果公告显示，根据网上和网下的总体申购情况，协商确定本次最终发行数量为2亿股，募集资金总量为25.34亿元。其中，公司原A股股东优先认购和网上申购股份数分别为2521.93万股和4871.19万股。2家网下机构投资者共计申购1600万股。其中，中银持续增长基金和申能集团财务有限公司分别认购1200万股和400万股。此外，东方证券包销11006.88万股，占本次发行总量的55.03%。

　　 此前，长江证券最终确认的发行价为12.67元/股。然而，截至3月16日收盘，长江证券二级市场股价仅为9.43元。其间，长江证券仅实施了2010年年度分红方案，即为10派3(含税)(税后派)2.7。与公开增发价相比的话，其除权后的股价破发率仍高达23.44%。

　　 如果持股至今的话，其公开发行的2亿股股份产生浮亏金额已高达5.94亿元。事实上，作为长江证券增发包销的主承销商东方证券为了回笼资金，不得已斩仓出货。

　　 此外，除了长江证券以外，早前进行增发融资的国元证券（000728.SZ）、海通证券（600837.SH）以及上市券商龙头中信证券（600030.SH）也都曾让参与增发的投资者深套其中。

　　 2009年11月2日，国元证券最终确定以19.8元/股的价格公开发行5亿股，募集资金总量为99亿元。

　　 截至3月16日，国元证券二级市场股价仅为10.60元。若考虑公司公开发行后几年来的分红送配，其股价复权后，仍较公开发行价下跌超过四成，跌幅高达42.83%。

　　 如果中途不斩仓出逃的话，较公开增发价相比，其股价如今已接近腰斩，最初5亿股增发股份的浮亏金额已超过40亿元之巨，达42.4亿元。

　　 而海通证券在2007年完成的非公开发行也让投资者亏损惨重。截至3月16日，海通证券收报9.60元，其复权计算的价格与2007年当年高达35.88元的发行价相比，至今跌幅仍高达45.15%。

　　 当初，海通证券72463.77万股定向增发股份由8家机构投资者悉数包揽，共募集资金260亿元之巨。其中，保险机构3家，分别是太平洋资产、华泰资产、泰康资产，共认购29000万股；雅戈尔（600177.SH）和江苏国信资产各认购10000万股；中信集团、上海电力（600021.SH）和平安信托分别认购7821.256万股。

　　 然而，在经过长达四年多时间之后，如今其增发股份市值已大幅缩水至142.61亿元，大幅缩水117.39亿元。

　　 此外，与海通证券同年进行增发融资的中信证券则选择了公开增发。2007年8月，中信证券以74.91元/股的高价公开增发33373.38万股，募集资金250亿元。

　　 不过，截至3月16日收盘，中信证券复权后的价格与当初的高价发行价相比，股价已大幅腰斩58.95%。如今，当初250亿元增发市值已大幅跳水至102.62亿元，市值缩水金额高达147.38亿元。