社保基金的投资启示

　　A股市场上备受关注的社保基金日前公布了其成立11年来的投资账单。

　　据报道，全国社保基金于2003年6月开始投资股票，历年股票投资累计获得投资收益1326亿元，累计投资收益率为364.5%，年化投资收益率达到18.61%。这个成绩单简直要比美巴菲特的长期业绩了，比全部基金平均收益率高10个多百分点。

　　鉴于全国社保基金的主要股票投资阵地是在国内的A 股二级市场上，社保基金用事实似乎证明了A股市场内确实存在一定的投资方法，这个方法可以通过分散投资获得，可以不必反复地波段操作。

　　总之，对于大部分的投资者而言，这似乎是一条捷径，让人可以摆脱“十年零涨幅”的捷径。

　　从已经透露的点滴信息看，社保基金股票投资的特点至少有以下几条。

　　第一， 价值投资。社保基金和它委托的组合，绝大部分都是以基本面的价值为导向。

　　第二， 长期投资。社保基金的委托组合的考察周期，至少是3年，同时实行末位淘汰。

　　第三， 专业投资。无论社保基金组合管理人的甄选和考核，都是相当专业。

　　第四， 通常情况下的股票高仓位和大周期的资产配置相结合。

　　上述四个理念经常遭人质疑，但社保用它长期运作的结果告诉我们，即便是在环境有待提高的A股市场里，投资依然可以做好。（周宏）