汽柴油价大幅度上涨 利好利空解读

陆怡菲 2012-03-20 08:04:05  

　　21世纪网 发改委于3月20日凌晨上调汽柴油零售价，上调幅度为每吨600元，即汽油约上调0.44元每升，柴油上调约0.51元每升。此次调价的幅度较以往略高，超出市场此前的预期。

　　这是今年第二次上调油价。2月8日，发改委曾宣布，将汽柴油价每吨分别提高300元，折合零售价90号汽油和0号柴油每升分别提高0.22元和0.26元。

　　中国社科院金融研究所研究员易宪容指出，此次每吨汽柴油价格上涨600元，幅度相当大，对上下游产业以及对物价影响很大。

　　CPI走势不乐观

　　物价方面，目前通胀压力仍然很大，此次上调油价幅度不小，对物价的影响不容忽视，也会导致劳动力价格、农产品价格上涨，不利于通胀压力的控制。

　　复旦大学能源经济与战略研究中心常务副主任、副教授吴力波预计，成品油价上涨，将会导致农用原材料价格、运输行业价格的上涨，从而对通胀造成影响。“根据历史水平测算，成本油价上调100%，将会导致CPI上涨4.9%。”对PPI的推动也较为明显。

　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强分析，从当前国际形势来看，未来国际原油价格仍将维持一段时间上涨态势，根据现有价格形成机制，我国油价今后也将继续面临继续上调的压力。考虑到油价继续上调，将会对国内物价水平造成进一步压力，因此，我国油价上调的难度将会越来越大。

　　但是，海通证券首席经济学家李迅雷认为油价上调并不会成为推动CPI上涨因素，CPI比重中，仍以食品为主，油价占比非常小，从直接影响上难以影响CPI走势。

　　知名财经评论人叶檀也表示，此次油价上调不会对CPI产生直接的巨大的冲击，因为油价在CPI的占比不高。但是，企业的日子会很难过，原材料的成本会上升，间接传导的压力还是比较大的。

　　叶檀仍然指出，从现在蔬菜和原材料的价格来看，通胀的压力还是比较大的。她认为对今年的CPI走势不能过于乐观，因为原油价格在高位，其他的消费品价格也没有回落的趋势，而最近的农产品价格又开始大幅上升，这种情况下，CPI的风险是蛮大的。

　　几家欢乐几家愁

　　国家发改委一旦决定调高成品油价格，对相关行业的影响，可用“几家欢乐几家愁”来概括。

　　首先，油价上涨有利于提高油企的盈利能力，利好中国石油和中国石化。中国石油和中国石化是权重股，权重若走强将给股指带来支撑作用。另外中海油服 、仁智油服 、通源石油等油田服务业受益。

　　值得注意的是，中石化上游业务比例较小，原油价格的上涨虽然会在短期内令其盈利受压，但成品油价的上涨会令其边际收益增加。中石油的上游业务比重较大，原油价格的上涨对其盈利能力有利，但对两家公司的股价影响不会太大。

　　其次，成品油价格上调后气价的比价优势将更为突出，间接利好天然气。从长期来看，天然气价格同原油价格趋于一致是大概率事件（目前两者的绝对收益率差额为211.53%），液化气及其深加工产品(如丁酮)价格将获得强支撑，东华能源、齐翔腾达及燃气股值得关注。

　　再次，在油价上涨的过程中，以煤炭为原材料的煤化工企业相对于以石油天然气为原料的化工企业，其成本优势明显凸现出来，受益标的为安泰集团和煤气化等。

　　此外，油价上涨还包括对煤炭、焦炭等传统型能源的开采，甚至对风能、太阳能和生物质能等新能源的研发等产生影响。因为国际油价的上涨将使它们的价值获得了重估的机会。

　　煤炭作为替代能源，无疑具有最大的替代作用。煤炭与石油价格之间存在较强联动性，石油价格飙升会带动国际煤炭价格的上涨，行业内具备分红送转能力和高成长的公司兰花科创 、潞安环能等值得看好。

　　有分析认为，油价的再次上调或许将从另一个方面刺激新能源的发展，尤其是新能源汽车。新能源相关标的有南玻A 、杉杉股份、风帆股份等，新能源汽车方面，关注亿纬锂能、赣锋锂业、比亚迪等锂电股。

　　相反的是，成品油涨价将利空航空、物流、公共交通、出租车行业；对汽车制造、高速公路行业来说，则中性偏空。

　　对于交通运输行业得影响主要取决于两个因素：一方面是油价的上涨幅度；另一方面，交通运输业的成本转嫁能力。