注资不如提早完善煤电政策

　　汪时锋

　　虽然昨日市场用电力板块普涨来欢迎国资委将在“十二五”注资电力行业的消息，但记者认为，且不论注资是否能如期出台，即使出台，政府的注资也远不如完善煤电政策对行业长期发展起到显著成效。

　　据记者了解，国资委所制定的这份“十二五”注资规划只是结合国资委“十二五”规划的重点行业和发展战略做出的规划性安排，目前可能仍是一个非常原则性的意向文件，并未针对任何具体项目做出金额和时间的安排。

　　公众和市场对于电力行业获得注资期待较高，原因之一是目前发电企业仍面临较大的困难。由于煤电价格体系未理顺，央企中的五大发电集团都面临巨额的火电亏损，同时资产负债率也是居高不下，平均都在80%以上。

　　发电企业高负债率其实并不是中国特色。由于电力行业的首要目标是保证社会用电需求，因此电力行业的发展需要高投资甚至是超前投资。不过，国外的电力企业虽然负债率也较高，但稳定的电价收入已能保证企业永续经营。而中国“市场煤、计划电”的政策造成价格扭曲，水电、风电、核电、太阳能都能赚钱，唯独火电因政策巨亏，发电企业难以保障经营稳定，并使企业资产负债率出现恶化。

　　另外，中国的发电企业从当初“厂网分开”开始就几乎没有得到国家更多的资本支持，一直是以负债的方式实现电力滚动开发，历史积累的成本也需要国家进一步调整政策改善企业生存环境。

　　即便国家将给电力企业注资，那么按照目前国有资本收益的规模来看，资金量不会太多，也难以改善企业的经营情况，远不如国家下大力气扭转煤电价格政策所带来的正面效应大。

　　笔者曾就这一问题向发电集团内部人士咨询，他认为如果国家真能给发电企业补充资本金，还是能解决一些问题的。比如，一些地区的发电厂已经严重资不抵债，但又不能停产导致居民无电可用，国家如果注资可能会给这样的问题带来一定的改善。

　　其实，国有资本经营预算资金用于补充资本金的往往是“救急”。比如，此前对电网企业政策性亏损补充资本金，对三大航空企业因国际金融危机补充资本金都是这项用途。这项资金能否最终补充到发电企业，可能还需审查企业资产负债恶化的情况。如果说到去年遇到困难的企业，南车集团和北车集团的经营都因“7·23”事故受到重大影响，央企援建玉树灾区也有一定的亏损需要弥补。所以现在还很难凭这一份“十二五”注资规划判断资金的投入方向。

　　从目前这几年的国有资本经营预算的安排来看，国有资本经营预算主要用于支持国有企业的改革、改制和重组，特别是解决历史遗留问题；其次是补充企业的政策性亏损，最后是引导企业走出去和发展战略新兴产业。

　　国有资本经营预算对于企业重组的支持应该是“撒胡椒面”式的广泛覆盖，但每个项目安排的资金有限。据记者了解，对于2007年以来进行了重组和2009年要进行重组的企业，其实国有资本经营预算上基本都计划安排一些资金，更多的企业希望用这些有限资金解决重组过程中职工安置等疑难问题。相信，今后这一注资方向还将延续。

　　今年，中央企业的改革重组任务依然艰巨。国务院去年已经决定，从２０１１年开始，用3~5年的时间在全国范围内开展厂办大集体改革，解决这一历史性难题。这项改革需要中央和地方筹措大量的资金，而国有资本经营预算看起来很多，但可能也仅解决其中一部分的资金问题。

　　另外，从过去的经验看，包括中央企业的国际化经营、军工企业军转民的支持、引导企业发展一些战略新兴产业、国有资本经营预算应该都会安排一些资金。

　　目前，国资委所属的中央企业虽然数量仅有不到120家，但来自于这些企业的国有资本经营收益占国家国有资本经营收益的主要部分。公众和市场也希望，政府能进一步提高国有资本经营收益的比例，同时尽快将国有资本经营收益扩大到企业营收较好的企业。