化工下游行业只存季节性机会

　　原油价格持续高位

　　由于美国经济复苏步伐难有扩大趋势，伊朗紧张局势仍没有缓和迹象，加之叙利亚等中东国家局势动荡，可能支撑原油价格再创新高；另一方面，尽管欧洲领导人在解决债务危机问题上多管齐下，但仍难从实质上取得改观，希腊评级又遭遇下调，也将为后市埋下阴影；预计国际原油3月份仍将高位上升。

　　欧美经济形势趋好以及伊朗局势趋紧，国际原油飙升。本月国际油价在伊朗局势趋紧、美国原油库存意外减少、美国经济数据利好和希腊债务危机即将得到解决的乐观情绪等因素的推动下大幅上涨，纽约市场轻质原油期货价格曾冲高109.45美元/桶，WTI期货价格报收于每桶109.77美元，双双创下9个月最高；纽约市场轻质原油期货和WTI期货本阶段均价分别为102.45美元和102.41美元，较之前分别上涨2.02%和2.16%。

　　上游压力加大，市场背道而驰。本月，随着原油价格的持续走高，乙烯、丙烯等化工原料紧随其后，进一步增加了化工行业的成本压力，而市场却乏力，下游产品价格月度下旬逐渐走低，预计短期内行情难以改善，石油化工上下游市场行情不容乐观。

　　施肥旺季将到来

　　施肥旺季将到来，化肥行业景气度将回升。本月化肥市场稳中上扬，尿素价格持续上行，其他肥种行情稳定，且有上行趋势；预计，伴随春耕备肥需求增加，国内尿素市场将继续保持缓慢上涨态势，其他肥种在成本和需求的双向支撑下将保持稳定，或有上浮。

　　磷化工、氟化工将表现良好，氯碱化工静观其变。磷矿石价格持续高位，带动相关磷化工产品的价格走高，目前矿企开工率较低，库存低位，预计在需求的带动下行情将上行；氟化工上游价格回调，制冷剂市场稳定；对于PVC走向，仍需房地产市场的带动。

　　目前化工市场上游成本压力较大，而下游市场需求还未完全开启，导致化工大宗产品市场弱化，预计这种行情3月仍将持续；在未来的投资标的上，建议关注季节性周期行业，看好磷化工、化肥以及氟化工，关注低估值、业绩稳定个股，重点推荐湖北宜化、新都化工、史丹利、三爱富以及新材料个股东材科技。

　　（渤海证券）