多空纠结需把握风格轮动节奏

　　上周五，Ａ股市场震荡走低，量能继续萎缩。上证综指半年线失守，深证成指半年线也岌岌可危，市场情绪进一步趋弱。业内人士认为，如无向上催化剂，短期调整压力仍将释放，可能进一步下探确认60日均线。

　　从盘面上看，上周上证综指、深证成指、沪深300指数、中小板综指和创业板综指的跌幅分别为2.30%、3.83%、2.69%、3.12%和3.99%。沪深两市成交量8431.4亿元，环比萎缩26.55%。

　　从消息面看，上周全国社保理事会与广东省政府签订委托投资协议，社保理事会将受托管理广东城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。此举在全国尚属首次，意味着证监会鼓励长期资金入市的实质性进展逐渐清晰。虽然此次首批规模不大，且分批到位，投资方向主要为固定收益类产品，对股市直接推升作用有限，但无疑有利于提振市场信心。

　　同时，上周发改委宣布成品油价格上调，尽管本次调价在预期之中且时间已经推后，但调价幅度超出预期。申银万国证券分析师李筱璇认为，在输入性通胀压力上升、下游需求低迷的情况下，油价上调将加重投资者对市场的担忧。

　　从板块上看，虽然股市整体表现下跌，但黑色、有色、地产、采掘等周期性行业相对跌幅较少，而商业贸易、医药生物等传统防御型行业相对跌幅较大，表明市场多空双方非常纠结。光大保德信基金认为，当前经济处于弱复苏的早期，出现一些不理想的经济数据也是比较正常的。因此，需要看得稍微长远一点，因为市场最终是要反映经济基本面的。

　　对于板块，投资者应把握行业与风格轮动的节奏。光大保德信基金认为，前期涨幅较少的食品、商业、医药等大消费板块值得关注。在经济回暖初期，盈利弹性更大的化工、汽车、地产、部分机械等周期成长板块将值得持续关注。

　　从技术面看，上证综指、深证成指、沪深300指数和中小板综指的60日均线均已拐头向上，上周创业板60日均线如期走平。李筱璇表示，本轮行情已超越超跌反弹的级别，中期转强趋势正在逐步确认，但尚不宜过分乐观。