华邦制药:农药业务撑起业绩半边天

　　信息早报 范丽丽

　　华邦制药最近基本面消息不断，先是去年12月吸收合并颖泰嘉和，大举进军农药市场；随后投资2000万美元参股巴西CCAB；接着又发布了2011年业绩快报，业绩大幅增长；最近又抛出了定向增发方案，募资不超过9.2亿元投向新研发基地、农药、外用制剂及补充流动资金四个项目。

　　这一系列的举动显示出，华邦制药进军高端农药的雄心。据介绍，华邦制药的发展目标是成为综合性的精细化工企业,在医药主业发展放缓的背景下,公司大举进入农药化工产业,能有效提升公司的发展后劲,并促进医药和农药的协同发展。事实上，公司希望在农药领域有所作为不是一朝一夕的事，而是一项长远而周密的规划。

　　早在2009年9月，华邦制药就看好农药领域的市场前景，筹划吸收合并国内领先的农药企业颖泰嘉和。经过长达两年半的运作，公司终于在2011年12月顺利完成了对颖泰嘉和的吸收合并。而在随后公司发布的2012年业绩快报中，我们清楚地看到了吸收合并颖泰嘉和给公司带来的丰厚回报。据业绩快报显示，公司2011年每股收益达到了史无前例的1.87元，营业收入6.59亿元，同比增长21.85%，净利润3.13亿元，同比增长137.4%，其中此次吸收合并增加报告期净利润达到了1.54亿元，超过了去年净利润的总和。至此，农药成为公司又一项重要的利润增长点和业务支柱。

　　实际上，为了在农药领域有大作为，为了颖泰的发展，公司已提前铺路。颖泰嘉和作为国内农药的领先企业，其产品以出口为主。2011年12月9日，公司董事会通过决议，将以2000万美元参加巴西CCAB AGRO S.A.（CCAB）的增资扩股，从而取得对方7.5%的股权。此次参股可谓醉翁之意不在酒。由于CCAB去年上半年业绩处于亏损状况，因此公司本次交易不以投资收益为主要目的，而是为了战略考虑。公司看中的是CCAB这一大的农药联盟给颖泰带来的巨大市场，最终目标是全球农药市场。据了解，巴西目前为全球第二大农药消费国，而CCAB控股股东和实际控制人是巴西国内重要的农产品合作社（即农场主的联合体），年农产品产值超过80亿美元，该联盟每年的农药消费额约合15-20亿美元，公司参股后公司作为股东有优先供给产品的权力，完成注册需要2-3年的时间，也就是说公司在完成巴西出口注册之前已经确定了客户。若从2012年开始计算，则公司在2014年完成巴西农药出口注册后，即可开始在巴西的农药销售。

　　虽然公司已将颖泰纳入旗下，而该公司也为公司贡献了巨额的利润。但据公司介绍，产能问题一直是困扰其继续发展壮大的瓶颈。为了将农药做大做强，公司于是在此次的不失时机地在此次定增发方案中提出了扩大农药产能的项目。

　　此次定增嘧菌酯、磺草酮/硝磺草酮和农药制剂项目的实施主体为颖泰的子公司上虞颖泰。为了更好地实施上述项目，公司发布公告，全资子公司华邦香港将以5200.21万元的价格收购香港吉凯所持上虞颖泰25%股权。这样一来，公司将通过颖新泰康、华邦香港公司实际控制上虞颖泰100%的股权，为更好地实施定增项目提供了有利条件。

　　公司的未来发展也受到了专业人士的肯定。国泰君安的报告认为，公司立足医药主业,进军前景广阔的高端农药出口业务,已基本完成产业布局。