关注网下低价配售股

　　■ 预期

　　制度变革必将深刻影响A股市场的阶段性走势。不过，制度改革的结果也存在一定程度不确定性。新股发行制度改革即为一例。股票供给增加，炒新难度加大，新股发行价格下降，一级市场市盈率显著降低，拖累二级市场相关板块。

　　中原证券研究所认为，若短期利空效应放大，新股以及次新股不可避免受到冲击，但这有利于该类股票的中长期走势。因此制度变革主题将衍生出多种投资机会。

　　中原证券建议投资者关注新股发行改革初期的网下低价配售股、QFII额度增加后的QFII重仓股、新三板试点阶段的“新三板概念股”等。